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徽商期货交易参考2017.11.08

作者: 日期:2017-11-07

重点关注:卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700;白糖期权建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500。

(注:以上交易机会针对的是每日夜盘开盘至第二日日盘收盘之间的行情,即单根日K线的行情。)

金融品

贵金属:受沙特反腐政局动荡刺激避险情绪升温影响,期金期银短线冲高,周二维持高位震荡。内盘沪金沪银跟随外盘冲高后盘整,短线仍承压于20日均线。本周中东政局动荡短线刺激金银走强,但ETF持仓并未变动,料金银反弹力度不大。建议暂时观望。套利方面,暂不推荐。

国债:央行周二进行1800亿元逆回购操作,其中,800亿元7天、400亿元14天、600亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%,均与上次持平。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9752%,投标倍数2.19;3年期固息增发债中标收益率4.3798%,投标倍数2.85;5年期固息债中标收益率4.44%,投标倍数2.82。由于一级市场招标欠佳,监管忧虑仍存,债市情绪依然脆弱,周二期债日内走势疲弱,短期来看期债以空头走势为主,建议10日均线附近逢高沽空T1712。

 

工业品

螺纹铁矿:周二螺纹铁矿高位宽幅震荡,重心略有下移,资金总体流出,成交环比略有下滑。近期黑色基本面表现一般,现货价格表现为钢材坚挺,铁矿略涨,煤焦价格仍弱。成交情况普遍表现不好,现货市场价格虽没有明显下降,但在高位观望心态较强。目前从时间节奏分析,上半月还有震荡上行的可能 ,但下半月恐以走低为大趋势,空单可等待好的时机介入,多单短线高抛低吸为佳。套利持多卷螺差01组合。

焦煤焦炭:周二煤炭板块震荡收阳,焦炭1801涨幅3.7%,焦煤1801涨幅2.6%,持仓均有所减少,资金小部分流出。基本面上,煤炭市场稳中偏弱,平稳运行。河北、河南、云南等地焦炭现货补跌100-300元/吨,焦企销售压力较大,库存进一步累积。炼焦煤市场,山东肥城、枣庄等地炼焦煤价格降50-80元/吨,需求放缓。部分煤矿复产但规模不大,蒙古焦煤进口维持在正常水平之下。目前钢厂限产对焦炭需求量减少,焦炭现货市场继续走弱,产能利用率继续下滑,焦炭库存进一步累积,炼焦煤的采购积极性受到影响,煤炭有继续下行的可能。但近期盘面显示焦煤焦炭1801合约资金流入明显,呈强势上涨格局,且势头并未因基本面偏弱而放缓,因此建议投资者空单注意减仓规避风险,激进者可轻仓做多,短线参与。

玻璃:周二801合约尾盘一波冲高终破1380线,日减仓6924手。消息面上利多消息频出,首先沙河地区产能减少近期市场比较关注的沙河地区生产线停产有了实质性的进展,长城4线、安全6线和德金3线已经停产。对于其他没有排污许可证的生产线是否停产,暂时没有定论。根据相关主管机关的文件,短期内办理完善排污许可证的可能性不大,依然存在比较大的停产风险。其次华东华北地区一些生产厂家小幅提升价格,以稳定市场信心。不过,鉴于之前的市场需求分析,市场是否存在明升价暗补贴的政策还尚不清楚,多头趋势还能走多远并不是十分明朗。建议日内短线多单,中长线仍逢高沽空。

橡胶:周二橡胶上冲动力不足,盘中小幅冲高后大幅回落,尾盘有所反弹,资金总体流出。从基本面来看,近期橡胶现货市场交投、下游开工及保税区库存情况均未有明显改观。从技术面上看,昨日已提到橡胶的大涨虽突破前期震荡区间,但主要是受资金面推动的影响,且上方14500一线压制尚存,反弹的持续性存疑,今日橡胶果然未能延续反弹,相对于黑色系整体仍较强的情况,橡胶走势趋向弱势。此外,橡胶1711合约摘牌后或许胶价会因大量仓单被注销而走强的利多需持续关注。总的来说,橡胶空单可继续谨慎持有,关注市场资金炒作意图,止损仍为14500。

沥青:周一:受基本面支持沥青期货收盘价格继续推涨至2544元/吨,与上一交易日相比上涨14元/吨。主要由于供应方面,进入环保严控期,北方炼厂降低加工负荷,产量收缩,需求方面,临近12月,气温降低,沥青施工受阻,下游赶工速度加快,拉动近期需求向好,不过,预计进入11月中下旬后,赶工需求逐渐结束,长期需求看空,建议:日内多单操作,价格2550元/吨附近可考虑布局空单。

能源化工:原油走势依旧强劲,OPEC持续有效的减产提升了市场信心,美国原油钻井机数降至729座,为2016年5月以来最低,与此同时政治因素上沙特王储也正出台一些列措施巩固政权,都利好原油走势。塑料板块价格企稳回升,目前PE\PP现货报价区间分别在9800-10150,8800-9200,现货报价稳中有涨,农膜企业普遍进入一年中生产旺季,目前总体开工率在75%左右,规模企业都满负荷开工,但今年因为环保压力,终端生产受到抑制。石化库存目前保持在偏低水平,虽然PP市场需求高峰已近尾声,但塑料市场联动性看,场内货源支撑力度较大,但终端总体开工率仍只有62%水平预示着价格进一步上涨空间不大。因此塑料板块在当前需求旺季,价格或将维持高位震荡,投资者多单关注震荡区间上沿压力,谨慎持多。

 

 

 

 

农产品

油脂:原油大涨及本周美农报告美豆单产预估或下调,昨日连盘油脂明显反弹,现货豆油涨20-70棕油涨20-30低位成交仍尚可,偏高位成交不多。巴西产区将迎降雨,缓解市场对大豆播种耽搁的担忧,且雷亚尔走软令巴西出口或将挤占美国,美豆难有大的反弹。而未来两个月国内大豆到港量达1820万吨,油厂开机率也重新回升,豆油库存仍处历史高位160万吨,且棕油库存也在重建,供大于求格局延续,预计短线油脂现货反弹空间也不大,整体将继续跟盘弱势震荡运行。库存不足的买家逢低可小批量补库,追高需谨慎。

油粕:昨晚美豆及今日大连盘豆粕止跌反弹,今日豆粕现货跟盘涨10-20现货成交淡,远月基差将吸引一些成交。原油价格飙升带动昨晚美豆油上涨,且预期美国农业部将在本周发布的月度报告中下调美豆产量预估,给美豆构成支撑。加上政府重磅治霾,11月15日起华北环保检查可能从严,目前区域性供应紧张局面缓解仍需时日,且上周远基差合同50元连续放巨量创新高,油厂挺价。但大豆到港庞大而压榨利润良好,未来两周开机率将重新回升,这将限制豆粕反弹空间。短线豆粕现货仍将跟盘窄幅震荡为主。买家现货随用随买,远期低价基差可逢低分批买入。

 

谷物农副:目前东北产区玉米价格表现疲弱,但华北玉米相对坚挺。后期玉米市场新粮上市量还会增大,但中储粮很快将要入市收购,届时东北地区新粮的供给压力会大幅缓解,这正是期货C1801价格走强的因素。另外,玉米淀粉在环保限产以及新粮上市大量产能开工等促进下走强,玉米淀粉的走强也会拉动原料玉米价格回升。玉米及玉米淀粉短期看多。

鸡蛋:今天各产销地区鸡蛋价格均稳步上涨,东莞粉蛋价格已经突破4元/斤。养殖户及蛋商均有赌涨心态,多个流通环节存在囤货现象。新增开量不足,开产初期产蛋率不高,老鸡产蛋偏低均是目前蛋价走强的内在原因。但市场短线快速盈利现象正在激发众多参与者的投机心态,市场的泡沫也在被吹起------没有泡沫的市场也不是一个健全的市场,就看此波泡沫能吹到什么时候,我们蛋友们能做的就是:跟着一起吹,但要跑得快------这还是需要点水平的。

 

软商品:纽约原糖市场周一收升,受助于基金空头回补。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到6000元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足4000。11月糖会预估2017/18榨季国内糖(含甜菜糖)产量约1020万吨,走私糖维持200万吨,本榨季甘蔗收购价不低于上年,折糖成本近6000元,预计四季度进行一次国储糖投放。最近产销区现货报价回稳,但成交较少,主要是走私糖冲击及其他甜味剂替代。“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡反弹,6000一线暂获支撑,建议逢高空头操作为主。

美棉市场周一收升,周出口数据较好。USDA每周作物生长报告显示,截至11月5日当周,美国棉花收割率为54%,上周为46%,5年均值为55%;当周,美国棉花吐絮率96%,上周为93%。当前国际棉花指数(SM)82.58美分/磅,折一般贸易港口提货价13603元/吨;国际棉花指数(M)80.42美分/磅,折13253元/吨。截至11月3日,全国新棉采摘进度为85%,交收率83%,同比速度加快,收购价有所回落,折算3128B棉花价格新疆15900-16500、内地14800-15500,下游纺纱企业库存可维持至11月底或12月。郑州棉花市场近期震荡反弹,建议逢低多头操作。棉纱多空对垒集中于1801合约,现棉纱与棉花价差近8000元/吨,近年来均值在7000一线,中线可考虑逢高作空棉纱棉花价差。

 

 

期权

豆粕期权:周二豆粕窄幅振荡。基本面方面,大豆到港庞大而压榨利润良好,未来两周开机率将重新回升,这将限制豆粕反弹空间。短线豆粕现货仍将跟盘窄幅震荡为主。隐含波动率方面,1801月份隐含波动率整体下降,Call小于Put。成交方面,总成交量21258手,较前日下降。Call和Put成交占比62:38,Call成交量占比上升。主力月份Call2850执行价成交最大,Put2750执行价成交最大。持仓方面,持仓量共237602手,较前日上升。Call和Put持仓占比64:36,Call持仓较前日持平。主力月份Call2850和3200执行价持仓最大,Put2700和2750执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700。

 

白糖期权:周二郑糖窄幅震荡。基本面方面,“天狼行动”查处走私,进口减少,年内产量增加,郑州糖市近期震荡反弹,6000一线暂获支撑,建议逢低做多为主。隐含波动率方面,801月份白糖期权Call虚值下降,Put实值下降。期权成交方面,总成交量17202手,较前日下降。成交占比33:67,Call成交占比下降。801月份Call6400执行价成交最大,Put6300执行价成交最大。持仓方面,持仓量189500手,较前日上升。持仓占比54:46,Call持仓占比较前日下降。801月份Call6600执行价持仓最大,Put6000执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR801C6400和买入SR801C6500。