中文版|英文版

服务热线:4008878707
最新信息:

您当前所在位置:首页 > 研究所 > 早盘直通车 > 交易早餐

徽商期货交易参考2018.02.14

作者: 日期:2018-02-13

重点关注:

1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200;

3、期债、贵金属轻仓持多。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。
豆粕期权:周二豆粕震荡反弹。基本面方面,大豆供应依旧充裕,而节前备货基本结束,即使有出价的,波动也已不大,年前国内豆粕价格整体走势或跟盘窄幅偏强震荡。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量93356手,较前日下降。Call和Put成交占比63:37,Call成交量占比上升。主力月份Call2850执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,持仓量共364192手,较前日下降。Call和Put持仓占比55:45,Call持仓较前日下降。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850。


白糖期权:周二郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量38262手,较前日上升。成交占比61:39,Call成交占比上升。主力月份Call6000执行价成交最大,Put5700执行价成交最大。持仓方面,持仓量178452手,较前日下降。持仓占比68:32,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6200执行价持仓最大,Put5700执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
原油:纽约商品期货交易所WTI3 月原油期货合约收盘上涨0.09 美元,涨幅0.15%。洲际交易所布伦特4 月原油期货合约收盘下跌0.2 美元,跌幅0.32%。
2 月12 日,尽管日内OPEC 月报显示,该组织1 月份原油总产出减少,并上调2018 年全球原油需求增速预期,但利好提振作用有限,另一方面,由于美国政府预测该国国内的页岩油产量将进一步上升,油价低位震荡。美国能源信息署(EIA)公布报告称,来自于美国七大原油生产商的页岩油产量预计将在3 月份增加11 万桶/日,至675.6万桶/日。目前国际原油市场形势不明朗,操作上建议暂时观望为主。

橡胶:据外媒报道,泰国政府正鼓励当地农民主动削减橡胶树的数量,计划到4月底把橡胶年总产量降低5%。尽管去年12月以来以泰国为首的东南亚产胶国频繁发声,准备采取缩减供应的系列措施,但就中国进口量来看,1月天胶+合成胶同比增长36.7%,并未出现供应紧张,反而显性库存一路走高,价格走势因而极度偏空。春节前,期市资金以净流出为主,虽然在股市巨幅波动的影响下,盘面日内或有所跳跃,但参与度不高,建议趋势交易者观望。

钢材铁矿:周二钢材铁矿品种总体呈窄幅不规则波动,铁矿涨幅稍大,持仓削减不多,成交持续下滑。目前现货市场成交进入低谷,钢厂开工率也处在年内低位,冬储情况尚可,社会库存量创近几年新高,贸易商普遍对3-5月开工旺季表现乐观,但亦有部分贸易商担忧北方钢厂复产对资源的冲击。原料方面,钢厂库存比较稳定,但并未达到高点,由于今年春节较迟,与后续开工季衔接比较紧密,复产后对原材料刚需增加,预计短期内原料涨幅或可超过成材。故推荐多i1805空rb1805,以及多HC1805空rb1810的操作。

玻璃:主力合约1805收于1446点,日减仓40362手。早晨,多头一度占据上风,将价格拉到1454点,尾盘,价格再度回到1446左右震荡。节前资金离场较多,暂不建议操作。基本面上,部分沙河厂家宣布春节后提价每吨8元左右,多半是为了提振市场,促使下游加急接货

焦煤焦炭:焦炭方面,现货价格持稳运行,目前焦企利润较低,基本维持盈亏平衡,开工率维持在相对高位。需求方面,目前钢厂需求有限,年后钢厂复产预期稍强。港口贸易商报价走强。焦炭整体有稳中向强迹象。焦煤方面,春节期间煤矿放假一定程度上影响焦煤供应,焦企开工稳定对焦煤需求有支撑,但焦煤补库已基本达到预期效果。预计焦煤仍将持稳运行。期货盘面上,焦煤焦炭窄幅震荡,临近春节长假资金多离场观望避险,年后参考钢厂限产放开力度判断行情方面,建议目前高抛低吸短线操作为主。 

铜:周二铜价小幅回调,主力1804合约收盘价52140元/吨,上涨780元/吨,涨幅1.25%。现货上涨约350-450元/吨,成交价在约51550-51750元/吨。美元指数小幅回落,美总统特朗普宣布未来10年投入1.5万亿基建计划有所提振市场,美股大幅反弹也提振市场信心,不过春节长假国内需求惨淡,节前铜市或弱势震荡为主。建议前期多头平仓后以观望为主,春节前谨慎交易。

铝镍:周二沪铝沪镍主力合约震荡走高。国内再三传出环保整改声明致昨日铝空头午后获利了结,但鉴于2月12日社会库180.5万吨的水平,叠加一季度铝新产能投产预期,铝价短线反弹恐难持续,中期维持悲观预期。LME镍库存连续下降,未来仍需关注菲律宾雨季出货情况预期以及下游不锈钢需求的疲软的改善情况,不锈钢整体低迷较久,产业链库存出清较为彻底。总的来说,临近春节应主动减仓观望。

PP、PE:周二塑料价格继续回调,价格跌至震荡平台区间,但趋势已经转弱。基本面上,国内现货价格节前持稳,PP、PE分别报9100-9400,9650-9750。库存方面则有差异,最新一期PP社会库存继续下滑6.24%,PE库存则增长2.9%,不过总体库存水平仍不高,近期开单量不及前期,市场观望氛围加重。石化开工率始终处于高位水平,最新PE开工率在103%,较上周增长8%,PP开工略有增加至95.5%。下游需求看,随着春节到来,终端用户将陆续离场,市场交投已基本停滞。塑料板块短期在高位回落,整体趋势转弱,建议投资者短线空单注意9300点一线支撑及时止盈。

PTA:周二PTA低开震荡,持仓缩量。当前PTA负荷在75.0%左右,预计还将有所回升。供应商批量回购,现货价格受到一定支撑。下游聚酯负荷降至80%,受春节放假影响,国内聚酯工厂停车较多,聚酯负荷将降低,2月PTA库存积累较明显。总体来看,原油下跌幅度较大,下游需求降低,PTA供需面压力增大,震荡下跌为主。操作上,逢高沽空思路不变。

甲醇:周二甲醇高开震荡,持仓缩量。国内现货市场出现不同程度下滑,整体气氛偏冷清。节前备货已经结束,传统需求企业多数停工放假,采买数量有限。煤制烯烃行业开工大幅下滑,甲醇消耗滞缓。港口库存环比大幅回升,市场参与热情逐步降温,部分离场,甲醇累库为主。操作上,逢高沽空思路不变,上方压力2850。


农产品:

软商品:纽约原糖市场周一收升,投机空头回补。海关数据显示2017年累计进口食糖229.32万吨,同比下降77.68万吨,17/18榨季累计进口45.88万吨,与上榨季的46万吨基本持平。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5800元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3600。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至5日广西有91家糖厂全部开榨,其中1家已于近日收榨,云南40家糖厂开榨,广东19家糖厂开榨,海南11家开榨。13日广西主产区新糖5920-6070元,云南主产区5780-5850元,新糖报价止跌走稳。郑州糖市近期下跌趋缓,存在技术性超跌,但供应过剩与周边商品走弱影响,建议逢高空头操作为主。


美棉市场周一收跌,投资者交割通知日前结清头寸。当前国际棉花指数(SM)89.96美分/磅,折一般贸易港口提货价14504元/吨;国际棉花指数(M)87.35美分/磅,折14089元/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自3月12日开始。截至2月12日,全国新棉公检量近516万吨,其中新疆491万吨,市场人士预计加上非纺织用棉新疆棉产量应该接近500万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至2、3月份。郑州棉花市场重回15200以下争夺反复,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,春节假期停工较多、3月份拍卖在即,美棉市场回落带来冲击,短线不宜作空,建议逢低多头操作。

油粕:美元疲软引发美豆出口增加预期推动电子盘豆类大涨,再度触及1000美分大关,连粕跟随明显走高,豆粕现货跟涨10-30节前备货基本完成,成交量不大,少部分低位吸引些补库。春节期间油厂大多停机,2、3月大豆到港或仅556万吨和670万吨,豆粕库存有望下降,而豆粕未执行合同不少,油厂挺价。年前豆粕现货或跟盘窄幅偏强震荡,节后走势需看南美天气,若阿根廷干旱加剧,产量降至5000万吨以内,则豆粕有望阶段性适度反弹,但3月下旬随着南美大豆集中上市,4、5月份大豆月均到港或增至近900万吨,加上节前生猪急跌将导致补栏迟滞,及人民币升值有利于降低进口成本,豆粕中长线或仍将偏空。买家逢低保持安全库存,但不宜过分追高。 

油脂:美元疲软引发美豆出口增加预期推动电子盘豆类大涨,盘中再度突破1000美分大关,但大连盘油脂涨幅不大,主要近来国内油厂开机率处于高水准,上周压榨量增至193万吨,豆油库存虽降至146万吨,但仍明显高于去年同期的105万吨及五年同期均值95万吨,棕榈油库存也趋增,供应压力仍较大,预计春节之前豆油现货行情反弹幅度有限,或将跟盘稳中窄幅波动。 

大豆: 当地时间周一,CBOT大豆期价跳涨近2%,跟随着豆粕近4%的升势。其中主力03合约收高报10.01-3/4美元,因阿根廷大豆在干旱天气氛围下产量仍有进一步下调空间,如果减产坐实加上价低农民惜售,直接影响到的是全球豆粕市场,这将会连带对美豆形成支撑效应。操作方面,本周预计在天气带动下美豆表现偏强,有可能重复2017年春节期间美豆依托南美天气异常上扬至1080点的趋势,存在站稳1000点的可能,建议伺机低位建多仓。国内方面,连豆一价格稳定在3560元/吨附近。豆二小幅下跌,收于3356元/吨一线。今日港口方面2月期美湾大豆完税报价3170元/吨,较上月上涨50元。近期连豆价格稳定,下游贸易商和厂商对后市行情总体不太乐观,市场交易停滞,观望态度浓厚,节前操作建议为观望为主。

苹果:期货方面-2月13日苹果期货震荡波动。主力1805合约收盘报6765元/吨,下跌38元/吨,跌幅0.56%。现货方面-洛川产区冷库基本停止出货,客商多数均已经撤离,果农货年前走货偏少,纸袋70#以上中等货价格在2.5-2.6元/斤,半商品果价格在2.8-3元/斤。栖霞产区冷库仍有少量客商零星发货,年前交易基本结束,果农80#以上一二级货价格3元/斤左右,果农80#以后三级货1.5-1.7元/斤。短期市场更多体现的是情绪和资金的博弈,虽然下跌趋势不减,但下方空间逐步减小,总体慢慢转入震荡,投资者可在此进去区间操作。 

谷物农副:今日各地区玉米价格平稳。近日南方饲料用企业有补货要求,北方港口玉米价格保持坚挺。由于临储玉米将在3月份启动拍卖,5月玉米价格承受的压力较大,期货1805合约有调整要求。


鸡蛋:今日各地蛋价稳中有跌。随着春节假期的到来,蛋商从产区拿货量大幅下降,以清库为主,产区出货量不高,鸡蛋贸易清淡。2月初鸡蛋现货价格的井喷行情,说明了现阶段养殖户在产蛋鸡存栏量偏低,养殖户可供给鸡蛋数量偏少的状况。期货市场继续修正对节后各个合约价格的预期,近几日近期合约的相对强势扭转了近期合约过度贴水的状况,至今天3月、4月、5月三个合约的价差已经相差不大。节后农贸市场鸡蛋开枰价格在3.7元/斤左右是可以预期的,JD1805合约的波动区间也将上移。过年了,建议蛋友们把仓位清一清,轻轻松松过个快活年。
金鸡报晓辞旧岁,玉狗接福迎春来!


金融品:

股指:周二,沪指早盘一度大涨2%,午后涨幅收窄,最终收盘小幅上扬0.98%,3200点得而复失,收报3184.96点。沪深300指数收盘上涨1.17%,收报3935.63点。上证50指数收盘上涨1.69%,收报2852.72点。但各指数成交量依旧低迷,市场目前的风险偏好仍较低,站在当前时点,我们认为市场短期调整仍难言结束,仍需要进一步观察成交额情况和情绪调整进度,我们也可以将外盘调整结束的时点作为参考。建议投资者继续保持观望,不要急于抄底,等待市场企稳。


国债:周二央行超额续作3930亿元MLF,继续暂停逆回购操作。Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨0.2bp报2.5870%,7天Shibor涨1bp报2.9280%。盘面上看,由于临近节假,期债全日窄幅震荡,现券交投清淡,操作上建议持仓持多。


贵金属:周二美元指数继续走软并跌破90,期金期银延续温和反弹,下方受5日均线支撑、上方承压于10日均线。内盘沪金沪银缩量减仓上行,技术面依然较弱。特朗普公布1.5万亿基建计划,美股延续反弹,VIX指数下跌,但市场风险仍存。目前关注美元走势以及特朗普基建政策是否能提振美股,料期金期银延续温和反弹。建议轻仓持多过节。套利方面,可考虑空金多银操作。
重点关注:期债、贵金属轻仓持多。