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徽商期货交易参考2018.02.22

作者: 日期:2018-02-14

重点关注:

1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。
豆粕期权:周三豆粕弱势震荡。基本面方面,大豆供应依旧充裕,而节前备货基本结束,即使有出价的,波动也已不大,年前国内豆粕价格整体走势或跟盘窄幅偏强震荡。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量92872手,较前日下降。Call和Put成交占比61:39,Call成交量占比下降。主力月份Call2850执行价成交最大,Put2700执行价成交最大。持仓方面,持仓量共363356手,较前日下降。Call和Put持仓占比55:45,Call持仓较前日持平。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850。

白糖期权:周三郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量38764手,较前日上升。成交占比62:38,Call成交占比上升。主力月份Call6000执行价成交最大,Put5700执行价成交最大。持仓方面,持仓量175468手,较前日下降。持仓占比68:32,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6200执行价持仓最大,Put5700执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
原油:纽约商品期货交易所WTI 3月原油期货合约收盘下跌0.1美元,跌幅0.17%。洲际交易所布伦特4月原油期货合约收盘上涨0.13美元,涨幅0.21%。
2月13日,国际能源署最新公布的月度报告显示,2018年全球原油需求将会提高,并预警全球原油产量将会提高,而全球石油供应快速增加或盖过需求增长,利空预期下油价收盘涨跌不一,在美国带动下的全球产量增长,今年可能超越需求增长。OPEC基本解决产量过剩问题,已经几乎消除了原油供给过剩,但页岩油带来的风险仍旧存在。目前国际原油市场形势不明朗,操作上建议暂时观望为主。

橡胶:春节前最后一个交易日,空头回补继续主导市场节奏,但减仓速度明显减弱,行情反弹也表现疲弱,主力1805运行重心在12500附近。假期外盘虽然不休市,但橡胶品种的定价在中国,因此主要变动风险来自宏观系统或是产业政策,从当前基本面来看,下行和上行的动力都不足,趋势操作暂不适宜,建议投资者空仓过节。

焦煤焦炭:焦炭方面,现货市场持稳运行,目前焦企利润较低,基本维持盈亏平衡,开工率维持在相对高位。需求方面,目前钢厂需求有限,年后钢厂复产预期稍强。港口贸易商报价走强。焦炭整体有稳中向强迹象。焦煤方面,春节期间煤矿放假一定程度上影响焦煤供应,焦企开工稳定对焦煤需求有支撑,但焦煤补库已基本达到预期效果。低硫煤紧张情况仍存。预计焦煤仍将持稳运行。期货盘面上,焦煤焦炭震荡上扬,临近春节长假资金多离场观望规避风险,年后参考钢厂限产放开力度判断行情方面。

钢材铁矿:周三钢材铁矿日内平稳向上,但铁矿涨幅高于螺纹,持仓成交同步下滑。目前现货市场成交进入低谷,钢厂开工率也处在年内低位,冬储情况尚可,社会库存量创近几年新高,贸易商普遍对3-5月开工旺季表现乐观,但亦有部分贸易商担忧北方钢厂复产对资源的冲击。原料方面,钢厂库存比较稳定,但并未达到高点,由于今年春节较迟,与后续开工季衔接比较紧密,复产后对原材料刚需增加,预计短期内原料涨幅或可超过成材。前期单边与套利头寸建议离场,空仓过节。

铝镍:周三沪铝主力合约弱势下行,沪镍主力合约高开高走。LME铝大涨,却未能带动沪铝跟涨,说明铝的180.5万吨社会库叠加一季度铝新产能投产预期对铝价形成的压力仍较为显著。LME镍库存连续下降,国内不锈钢整体低迷较久,产业链库存出清较为彻底,沪镍借此延续多头行情。总的来说,目前铝弱镍强的态势得到延续,春节来临应出金清仓避免节日期间外盘出现异动影响年后开盘的走势。祝各位投资者朋友过个好年。

PP、PE:节前最后一个交易日塑料价格反弹,震荡平台支撑调整中。基本面上,国内现货价格节前持稳,PP、PE分别报9100-9400,9650-9750。库存方面则有差异,最新一期PP社会库存继续下滑6.24%,PE库存则增长2.9%,不过总体库存水平仍不高,近期开单量不及前期,市场观望氛围加重。石化开工率始终处于高位水平,最新PE开工率在103%,较上周增长8%,PP开工略有增加至95.5%。下游需求看,随着春节到来,终端用户将陆续离场,市场交投已基本停滞。塑料板块短期在高位回落,整体趋势转弱,建议投资者短线空单注意9300点一线支撑及时止盈离场。

PTA:周三PTA平开震荡,持仓缩量。当前PTA负荷在75.0%左右,预计还将有所回升。供应商批量回购,现货价格受到一定支撑。下游聚酯负荷降至80%,受春节放假影响,国内聚酯工厂停车较多,聚酯负荷将降低,2月PTA库存积累较明显。总体来看,原油下跌幅度较大,下游需求降低,PTA供需面压力增大,震荡下跌为主。操作上,建议空仓过节。

甲醇:周三甲醇高开低走,持仓缩量。国内现货市场出现不同程度下滑,整体气氛偏冷清。节前备货已经结束,传统需求企业多数停工放假,采买数量有限。煤制烯烃行业开工大幅下滑,甲醇消耗滞缓。港口库存环比大幅回升,市场参与热情逐步降温,部分离场,甲醇累库为主。操作上,逢高沽空思路不变,可适量持有空单过节。


农产品:

软商品:纽约原糖市场周二收跌,投机空头回补。海关数据显示2017年累计进口食糖229.32万吨,同比下降77.68万吨,17/18榨季累计进口45.88万吨,与上榨季的46万吨基本持平。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5800元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3600。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至5日广西有91家糖厂全部开榨,其中1家已于近日收榨,云南40家糖厂开榨,广东19家糖厂开榨,海南11家开榨。13日广西主产区新糖5920-6070元,云南主产区5780-5850元,新糖报价止跌走稳。郑州糖市近期下跌趋缓,存在技术性超跌,但供应过剩与周边商品走弱影响,建议逢高空头操作为主。


美棉市场周二收跌,投资者交割通知日前结清头寸。当前国际棉花指数(SM)89.96美分/磅,折一般贸易港口提货价14504元/吨;国际棉花指数(M)87.35美分/磅,折14089元/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自3月12日开始。截至2月13日,全国新棉公检量近516万吨,其中新疆492万吨,市场人士预计加上非纺织用棉新疆棉产量应该接近500万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至2、3月份。郑州棉花市场重回15200以下争夺反复,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,春节假期停工较多、3月份拍卖在即,美棉市场回落带来冲击,短线不宜作空,建议逢低多头操作。 


苹果:2月14日苹果期货弱势震荡。目前产地的交易基本已经结束,销区的行情更加受人关注,从目前情况看,各个销区走货均有加快的迹象,一般货源交易量大,价格稳定,个别市场出现轻微滑落,好货走货速度不及一般货,价格波动不大,部分南方市场好货价格略有上涨。在经历长达一个半月的单边向下行情,主力1805期价向下空间已大幅压缩,追空的情绪有所缓解。操作建议,仍以偏空思路对待,反弹做空为主。

 
油粕:美元疲软引发美豆出口增加预期推动电子盘豆类大涨,再度触及1000美分大关,连粕跟随明显走高,豆粕现货跟涨10-30节前备货基本完成,成交量不大,少部分低位吸引些补库。春节期间油厂大多停机,2、3月大豆到港或仅556万吨和670万吨,豆粕库存有望下降,而豆粕未执行合同不少,油厂挺价。年前豆粕现货或跟盘窄幅偏强震荡,节后走势需看南美天气,若阿根廷干旱加剧,产量降至5000万吨以内,则豆粕有望阶段性适度反弹,但3月下旬随着南美大豆集中上市,4、5月份大豆月均到港或增至近900万吨,加上节前生猪急跌将导致补栏迟滞,及人民币升值有利于降低进口成本,豆粕中长线或仍将偏空。买家逢低保持安全库存,但不宜过分追高。 


大豆:CBOT当地时间周二,美豆期价上涨至近两月高位,收盘报1010.6美分/蒲。部分原因是巴西主产区马州收获的大豆水分含量高达40%,远高于正常的水分含量14%。这意味着卖家因重量原因需要花费更多的运费,且需更多的干燥费用。预计美豆会在1000美分附近有所反复,上行仍需天气配合。连豆方面今日走势平稳,豆一1805主力合约期价稳定在3560元/吨。基本面上油厂已经大面积停机进入假期模式,国内下游豆粕供应充裕,且猪肉价格下跌不利于节后下游需求,走势方面仍主受美盘影响。操作建议:天气不确定因素较大,建议空仓过节。 


油脂:节前油脂震荡回调,节后油脂走势视南美大豆产区天气而定,因整体基本面偏空,加上人民币持续升值也有利于进口更多的大豆,4、5月份大豆月均到港或接近900万吨,除非天气出现重大问题,才能撬动疲软的油脂市场,否则,若天气没有大问题,春节后豆油行情也仍难有明显的改善。操作上,仍需保持谨慎,控制好仓位。
谷物农副:今日各地区玉米价格平稳。近日南方饲料用企业有补货要求,北方港口玉米价格保持坚挺。由于临储玉米将在3月份启动拍卖,市场依然震荡。


鸡蛋:节后最后一个交易日,JD1805合约减仓下跌,至今日3月、4月、5月三个合约的依次呈反向排列,且价格相差不大,市场表现显示节后鸡蛋价格将呈弱势盘整行情,市场波动幅度可能较窄。
金鸡报晓辞旧岁,玉狗接福迎春来!
过年了,蛋蛋哥在这里给蛋友们拜年,祝大家狗年行大运!咯咯嗒。。。旺旺旺。。。 


金融品:
股指:周三,鸡年最后一个交易日,沪指缩量小幅上扬0.45%,冲击3200点整数关口,收盘报3199.16点。沪深300指数收盘上涨0.80%,收报3966.96点。上证50指数收涨0.67%,收报2871.79点。中证500指数收盘小幅上涨0.31%,收报5754.83点。各指数市场成交量严重萎缩,可以看出作为鸡年最后一个交易日,人们的交易意愿不是很强。但是针对节后行情的走向,我们认为中国经济稳定发展的趋势没有改变,证券市场流动性总体充裕的基本面未改变,市场估值优势没有改变,中国资本市场长期向上健康发展的趋势没有改变。投资者应当理性看待外围市场下跌带来的联动效应,坚守理性投资,坚定长期信心。

国债:人行周三逆回购16连停,公开市场无净投放或净回笼。Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨13.6bp报2.7230%,7天Shibor跌1.8bp报2.91%。盘面上看,周三期债日内窄幅整理,短期趋势不太明朗,考虑到长假将至,建议空仓过节。