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徽商期货交易参考2018.02.09

作者: 日期:2018-02-08

重点关注:

1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;

2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


期权:

期权重点关注:1、买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850;2、白糖期权建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。
豆粕期权:周四豆粕震荡反弹。基本面方面,豆粕现货大多持稳,局部波动10-20成交转淡,远期低价基差或仍吸引些成交。因阿根廷干旱天气或损及大豆产量前景,支撑美豆期价。隐含波动率方面,1805月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量39792手,较前日下降。Call和Put成交占比56:44,Call成交量占比下降。主力月份Call2800执行价成交最大,Put2750执行价成交最大。持仓方面,持仓量共402944手,较前日上升。Call和Put持仓占比56:44,Call持仓较前日上升。主力月份Call3100执行价持仓最大,Put2700执行价持仓最大。综合成交和持仓,豆粕价格处于区间震荡,结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1805-C-2950和卖出m1805-C-2850。


白糖期权:周四郑糖弱势震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,805月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量12086手,较前日下降。成交占比57:43,Call成交占比下降。主力月份Call5800执行价成交最大,Put5800执行价成交最大。持仓方面,持仓量185458手,较前日下降。持仓占比67:33,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6200执行价持仓最大,Put5700执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR805C6100和买入SR805C6200。


工业品:
原油:纽约商品期货交易所WTI3 月原油期货合约收盘下跌1.6 美元,跌幅2.5%。洲际交易所布伦特4 月原油期货合约收盘下跌1.35 美元,跌幅2%。
2 月7 日,尽管英国北海福蒂斯输油管道再次因故障而被迫关闭,为油价提供部分支撑,但因日内美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,美国原油库存连续第二周录得增加,同时美国原油产量也创纪录新高,施压油价大幅走低。同时上周美国原油出口减少47.8 万桶/日至128.7 万桶/日,连续3 周录得增长后录得下滑。EIA数据显示,炼厂产能利用率较上周急升4.4%至92.5%。目前国际原油市场形势不明朗,操作上建议暂时观望为主。


沥青:周四沥青现货价格持稳,由于前期订货量较大,市场主供前期订单,暂无新订单售出,期货市场 受原油价格影响,今日收盘下跌48元/吨,至2766元/吨,长期看来市场受现货支撑,价格仍有上涨空间 ,短期市场受原油影响较大。


PVC:周四临近农历春节,PVC下游需求逐渐缩减,期货市场来看,收盘价格在6755元/吨,与上一交易日 相比下跌35元/吨,长期来看,PVC市场看空情绪较重。


焦煤焦炭:焦炭方面,现货已经历5轮降价累计降幅450-550元/吨,焦化厂利润已降至低点,再次调价的可能性较小,贸易商寻货行为增多,部分焦企开始出货顺畅,焦炭价格有企稳探涨苗头。钢厂焦企库存仍然较高。焦煤方面,炼焦煤市场平稳运行,焦化厂开工率较高,对焦煤需求不减。供应端受电煤保供应分流影响和春节煤矿放假影响,供应偏紧,且存在高低硫煤结构性问题,对焦煤价格形成支撑。期货盘面上,焦煤焦炭震荡偏强,继续获得资金加持,建议保持多头交易思路同时注意控制风险。


PP、PE:周四塑料板块低开低走后宽幅震荡,价格跌至震荡平台区间,但走势已经转弱。基本面上,国内现货价格暂时企稳,PP、PE分别报9300-9600,9650-9850。库存方面则有差异,最新一期PP社会库存继续下滑6.24%,PE库存则增长2.9%,不过总体库存水平仍不高,近期开单量不及前期,市场观望氛围加重。石化开工率始终处于高位水平,最新PE开工率在103%,较上周增长8%,PP开工略有增加至95.5%。下游需求看,随着春节临近,终端用户将陆续离场,届时市场交投氛围预计会减弱。塑料板块短期在高位回落,整体趋势转弱,建议投资者短线空单注意9200点支撑及时止盈。


玻璃:尾盘收于1466点,日增仓83590。今日盘面可以说是峰回路转,相信空头玩家在今日战役中又收获了很多经验和信念。盘面看,今日早晨的突然的暴涨,可能是空头资金有故意拉动造成的假象,直到下午尾盘,其真正目的才逐渐暴露,着实让众空头捏了一把汗。基本面上,当前没有太大变化,操作思路其实仍然没变,逢高沽空。盘面的变化瞬息万变,如何在变化中调整仓位、合理设置止盈止损才能在瞬息万变的市场活下来。


橡胶:年初以来,在泰马印尼三国联合出手的情况下,外盘天胶价格相对坚挺,部分胶种甚至有小幅走高,但国内胶价则在加速下跌,这种背离一方面与国内库存高企、供应宽松有关系,另一方面则是受制于人民币升值的影响,外盘以美金标价而国内以人民币为计价货币,汇率因素抹去了外盘的上涨效果,故而内弱外强格局延续。沪胶周四继续呈下行突破态势,多头暂无反击之力,预计行情将以空头节前减仓作为止跌反弹的契机,但上行空间并不看好,建议轻仓短空不隔夜。


铜:周四铜大幅下跌,沪铜主力1804合约收盘价52120元/吨,下跌950元/吨,跌幅1.79%。长江有色网1#铜51590元/吨,下跌1250元/吨,跌至近九周低位,市场交易一般。因建筑行业冬季受限,中国未锻造铜及铜材进口连续两个月减少,对中国需求下滑的担忧继续施压价格,又因中国农历春节将至,市场需求不断下滑,预计春节前仍将偏弱震荡,节后需求或有所好转。建议前期空单可止盈离场,平仓后继续观望。


钢材铁矿:周四钢材铁矿继续维持短线的小幅震荡格局,持仓变动较小,成交连续收窄。现货市场成交转淡,钢厂目前利润尚可,社会库存累积速度螺纹显著强于卷板,冬储情况不错,但目前现货价格上行势头减缓,主要原因还是对春节后开工季需求的不确定性,尤其是去年的卷板过渡囤积造成的恐慌情绪仍然对当前的市场心态有一定的影响。原料方面的价格反弹预计难以持久,而近期偏强的焦炭要警惕回调的风险。单边目前无趋势,暂不建议操作,成材以日内高位沽空思路为主。套利建议择机多螺纹空焦炭。


PTA:周三PTA低开震荡,持仓缩量。扬子石化65万吨计划2月初重启,上海石化40万吨PTA装置2月中下旬重启,福化450万吨装置2月将检修, PTA负荷将维持在7成左右。但受春节放假影响,国内聚酯工厂停车较多,聚酯负荷将降低,元宵节后逐步重启。2月PTA将继续累积库存,供需面压力增大。操作上,逢高试空。


甲醇:周三甲醇低开高走,持仓缩量。西北主产区企业开工稳定,供应充裕,降价排货。沿海地区甲醇也呈现弱势下滑态势,华东地区烯烃装置有停车或降负现象,减少对甲醇的消耗,港口库存缓慢累积。贸易商心态偏空,让利出货。传统需求行业开工维持低位。假期气氛渐显,市场利空因素偏多,甲醇重心或震荡走低。操作上,逢高沽空思路不变,上方压力位2820。


农产品:

油脂:阿根廷未来几天将降雨,且市场预计美农报告偏空,美豆及连盘油脂再跌,周四现货豆油棕油部分跌10-40成交不多。期货短暂反弹后周四回落,包装油备货已结束,散油备货量不大,出货速度放缓,而榨利仍良好,油厂开机率高企,豆油库存降速明显放缓,棕油库存趋升,供大于求格局延续,预计春节前油脂行情整体将维持弱势运行,反弹持续性较差,若南美天气没有大问题,节后也尚难乐观。买家可观望。


大豆:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收跌,主力03合约收跌3-1/4美分,报每蒲式耳9.83美元。主因受美国农业部周四公布月度供需报告前交易商开始结清头寸,另一方面经纪商还在权衡拉尼娜带来的降雨影响。总体来看,美豆压榨需求乐观,月度压榨量好与预期,根据一月供需报告显示,本年度压榨量已经提高至19.5亿蒲式耳,较去年12月增加1000万蒲式耳,再加上去年11月,美环境署要求今年生物柴油需求量增加1亿吨,这些方面都会导致美豆压榨量还有上调空间。因此,虽然当前美豆出口进度缓慢,但在压榨预期乐观和南美天气压力提振下,美豆价格将继续上行,可考虑偏多操作。国内大豆现货市场稳定,根据2月份新的预估报告显示,我国产区年产量可达1460万吨,进口量保持在9597万吨,总消费量预估在1.1亿吨。临近年关,产销区大豆购销清淡,价格整体走势平稳,预计国产豆年均批发价为4175-4375元/吨,进口豆到岸税后均价为3050-3250元/吨,连豆操作上观望为主。


苹果:期货方面-2月7日苹果期货合约悉数跌停后,目前苹果期货价格再度大幅下挫。主力合约1805开盘走低,随后跌幅进一步加深,2月8日收盘价6754元/吨,期价刷新记录低位。当前苹果期货市场更多体现出情绪和资金的博弈,在供过于求的背景下,悲观氛围一度蔓延。现货方面-产地交易进入最后阶段,客商继续发货,加上运输所需的时间,这批货算是可以赶在节前销售的最后一批货源。在随后几天,客商采购果农货基本结束,后续将以少量自提货源补充市场为主。风险点:市场资金炒作风险、现货交割风险。


软商品:纽约原糖市场周三收升,投机空头回补。海关数据显示2017年累计进口食糖229.32万吨,同比下降77.68万吨,17/18榨季累计进口45.88万吨,与上榨季的46万吨基本持平。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5800元/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3600。本榨季甘蔗首付收购价500元/吨,折糖成本近6000元。发改委及财政部通知取消国家储备糖交易服务价格政府定价。截至24日广西有91家糖厂全部开榨,其中1家已于近日收榨,云南39家糖厂开榨,广东19家糖厂开榨,海南11家开榨。8日广西主产区新糖5890-6070元,云南主产区5780-5850元,新糖报价止跌走稳。郑州糖市近期下跌趋缓,存在技术性超跌,建议空头逢低止盈操作为主。


美棉市场周三收跌,基金移仓。当前国际棉花指数(SM)89.73美分/磅,折一般贸易港口提货价14468元/吨;国际棉花指数(M)87.18美分/磅,折14062元/吨。发改委财政部发布通知为稳定市场预期,决定今年新棉上市期间暂不安排轮入,储备棉轮出销售自3月12日开始。截至2月7日,全国新棉公检量近514万吨,其中新疆490万吨,市场人士预计加上非纺织用棉新疆棉产量应该接近500万吨。目前下游中小纺纱企业库存接近见底,大型企业可维持至2、3月份。郑州棉花市场重回15200以下争夺反复,现货市场成交价平稳,部分企业少量补库,春节假期停工较多、3月份拍卖在即,美棉市场回落带来冲击,短线不宜作空,建议逢低多头操作。


油粕:8日,连粕小涨,豆粕现货大多持稳,局部波动10-20成交转淡,远期低价基差或仍吸引些成交。因阿根廷干旱天气或损及大豆产量前景,支撑美豆期价。加上未执行合同不少,且豆油价偏弱,油厂挺粕。但今晚美国农业部报告或偏空,将上调美豆期末库,限制豆粕涨幅,短线豆粕跟盘窄幅震荡。若春节期间南美天气没有大问题,随着大豆丰收上市,后期豆粕价尚难乐观。


谷物农副:今日各地区玉米价格平稳。近日南方饲料用企业有补货要求,北方港口玉米价格保持坚挺。有消息称,临储玉米将在3月份启动拍卖,玉米价格在短期上涨后不应有盲目看多的预期。玉米价格短期内将保持震荡偏强走势。


鸡蛋:今日产区和销区蛋价稳中有落。随着春节假期的临近,终端消费将逐步下降,蛋商收货意愿趋于谨慎。井喷的蛋价已经走过顶点,后面的蛋价将会流畅下滑。
近期井喷的蛋价让粮价蛋商们反思年后的蛋可能不会太低,现阶段养殖户们蛋源总体是偏少的,今天JD1803合约增仓上涨就是市场重新发现价格的过程。


金融品:
股指:周四,沪指低开低走,继续弱势回调,盘中一度创出3225.71点年内新低,收盘下跌1.43%,收报3262.05点。沪深300指数收盘下跌0.95%,收报4012.05点。上证50指数收盘大跌2.76%,收报2945.84点。目前各指数经过大幅的调整,下行空间已经逐步缩小,调整也基本接近尾声,开始具备资金吸引力。此轮市场调整的原因主要是受到外围市场影响、年报“地雷”频现、无风险利率较高等因素。我们认为,内外因素导致此轮调整的幅度和速度均超预期,对市场情绪影响较大,但基本面并未出现明显变化,继续看好大盘中期向好趋势。短期内跌幅较大,但阶段性的止跌还需要确认,所以操作上,建议投资者不要急于抄底,保持观望,等待市场企稳。

国债:人行逆回购11连停,公开市场周四没有净投放及回笼。Shibor涨跌不一,Shibor涨跌不一,7天品种涨逾13bp,隔夜Shibor涨0.1bp报2.5720%,7天Shibor涨13.3bp报2.9040%。经济数据方面,中国1月进口(按人民币计)同比增30.2%,预期5.3%,前值0.9%;出口增6%,预期2.6%,前值7.4%;贸易顺差1358亿元,前值3619.8亿元。因1月进出口数据大幅超预期,期债周四跳水收跌,建议多单离场观望。

贵金属:周四美国国会两党达成为期两年的预算协议,美元上涨至90上方,期金期银承压下跌。因人民币汇率下跌,内盘沪金沪银增仓下行,维持内强外弱格局。目前市场对美联储加息预期升温、但美股剧烈波动并未增加避险买盘,SPDR黄金ETF周二周三分别流出12.09吨和2.36吨,显示投资情绪恶化。建议关注期金1310、1300美元关口支撑,暂时观望。套利推荐多金空银。