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徽商期货交易参考2018.05.15

作者: 日期:2018-05-14

重点关注:

1、买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

2、建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

期权:

豆粕期权:周一豆粕弱势下跌。基本面方面,盘面榨利良好,未来几个月大豆到港量庞大,而生猪养殖深度亏损影响存栏,南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂豆粕胀库停机现象不断蔓延,基本面压力沉重令豆粕价延续下跌。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量99718手,较前日上升。CallPut成交占比63:37Call成交量占比上升。主力月份Call3600执行价成交最大,Put2900执行价成交最大。持仓方面,持仓量共421670手,较前日上升。CallPut持仓占比53:47Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周一郑糖反弹。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量48836手,较前日上升。成交占比74:26Call成交占比上升。主力月份Call5700执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量199656手,较前日上升。持仓占比70:30Call持仓占比较前日下降。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周一,沪指强势震荡,收盘小幅上扬0.34%,收报3174.03点;沪深300指数收涨0.94%,收报3909.29点;上证50指数收涨1.06%,收报2753.54点;中证500指数收跌0.40%,收报5967.55点。消息面上,特朗普513日发表推特宣布中美两国达成共识,美国将帮助中兴快速恢复之前的公司业务;并且之后又发了另一条推特表示中美贸易问题会得到改善;这预示着中美两国的贸易战争会在将来不久得到缓和。在中国扩大对外开放的政策和A股加入MSCI事件的驱动下,近期北上资金出现持续较强的净流入,因此,受海外资金推动的白马龙头将有更好的表现。目前我们仍然认为5月份策略上可以更积极,建议投资者前期多单可以继续持有。

 

国债:央行周一不进行逆回购操作,开展1560亿1年期MLF操作。Shibor多数上行,隔夜Shibor9.3bp2.58%7Shibor2.5bp2.738%14Shibor1.2bp3.5940%。盘面上看,国债期货偏弱整理,预计短期以震荡整理走势为主,建议T1806轻仓持多。

 

贵金属:受美元指数下滑影响,COMEX期金期银小幅反弹,守稳1320美元和16.70美元。内盘沪金沪银缩量增仓,维持弱势震荡,下方暂时受到5日均线支撑。周一据外媒报道,意大利反建制的五星运动和极右翼北方联盟周末达成谈判,令该地区地缘政治风险降温,欧元大涨。特朗普发推要求美国商务部帮助中兴通讯恢复运营,令中美贸易紧张情绪缓解。CFTC持仓报告显示,基金上周小幅增仓黄金净多头头寸,减少白银净空头头寸,显示谨慎看空意愿。本周料美元继续回调,金银或维持窄幅震荡,建议观望为主。套利方面,暂不推荐。

 

工业品:

原油:特朗普政府计划重新对伊朗实施制裁,并对伊朗政权施加更多压力,这加剧了人们对伊朗将资助更多针对西方目标的恐怖袭击的担忧。而伊朗在叙利亚和黎巴嫩(真主党)的代理人战争将进一步破坏该地区稳定,导致双方直接的军事对峙。若中东局势持续升级,石油升至150美元也可能会成为现实。周一盘面报价:布伦特7月原油期货最新报每桶76.78美元跌0.34美元。WTI6月原油期货最新报每桶70.47美元跌0.23美元。

 

沥青:周一,根据百川资讯公布的上周库存和开工情况,华东地区在镇海炼化停产沥青,上海炼化间歇生产沥青的影响下,开工率进一步下滑5%36%,区域炼厂库存低至13%水平,为中石化华东地区价格提高支撑。而山东地区,在东明石化恢复沥青生产后,开工率有所回升至65%,区域炼厂库存在33%水平,但后期京博石化计划515日停产检修,检修1-2个月,滨阳燃化将6月份检修。后期沥青供给预计会保持较低水平。

塑料板块:

 

PTA:周一PTA期价微涨,主力1809合约最高价5834/吨,收盘价5794/吨,上涨28/吨,涨幅0.49%,全天成交量734492手。上游来看,原油最近表现强势,装置检修力度依旧较大,供应量预计会有所缩减,整体上上游对PTA有较强支撑。下游来看,聚酯装置高位运行,终端织机和加弹负荷维持高位,终端行情较好。总体来看,目前基本面继续向好,预计继续维持震荡上行态势,9月多单可继续谨慎持有,逢高可少量减仓,日内短线可轻仓试多。

 

甲醇:周一甲醇期价震荡维持,主力1809合约收盘价2771/吨,微降1/吨,跌幅0.04%,全天成交量827922手。供应端来看,目前受装置检修影响,供应有限,甲醇港口库存继续小幅走低,华东华南呈去库状态。需求端来看,传统下游开工略有下滑,二甲醚开工低位维持,甲醛受环保影响,价格下滑。新兴下游烯烃烯烃装置检修,需求量下滑明显,后期还有装置有检修计划,需求将继续减弱。总体上看,甲醇目前处于多空交织的状态,预计以震荡为主,建议暂时观望。

 

焦煤焦炭:焦炭现货价格稳中偏强,主流地区已累涨100/吨,山西吕梁地区等多地焦企向钢厂继续提涨50/吨,钢厂暂未接受。产业链利润向上游转移,焦化厂开工率随之提升,但由于环保限产及督查严格执行,部分地区开工受到一定影响。钢厂复产缓慢增加中,对焦炭的采购需求不减。需关注焦炭高库存变化情况。焦煤现货价格偏稳,受下游焦炭上涨影响随之提升。14日孝义地区炼焦煤价格上调50/吨,现低硫主焦S0.5G88现汇含税成交价1450;高硫瘦煤S2.5G50出厂承兑含税报620,价格暂稳。低硫主焦出货量正常且无多余库存,预计后期焦煤价格稳中偏强。关注进口焦煤增量。期货盘面上,原料继续强于成材,短期内仍有一定上涨空间,多单可继续持有。套利方面建议多焦炭空焦煤及做空钢厂利润。

 

玻璃:FG1809期价维持低位整理,小幅回补,总体仍处于弱势。现货方面,沙河库存基本维持在产销平衡,价格方面5mm平均报价比上周下降15-20元左右,价格在华北以及周围地区较有优势,津京冀地区产企库存相对压力较大。华南地区上周协调会议未达预期,挺价信心不足,在终端加工企业订单不足且北方厂货进入量增加的双重压力下,现货提价被制约。预计短期内玻璃期价会低位偏窄回调,但在供求压力基本面的情况下,下行趋势难改,操作上关注09-01价差缩小。

 

螺纹热卷:周一螺纹热卷总体高开价格重心走低,持仓有所降低,成交表现平平。总体看基本面保持稳定,各地市场价格涨跌互现,商家出货情况良好,市场成交氛围没有受到周末钢坯跌价的影响。目前据统计数据看中厚板净利润仍在行业中名列前茅,螺纹位居中游,但较不稳定,薄板则利润与螺纹相当,考虑到螺纹钢需求具有一定季节性,淡季将至,后续仍维持短期远月多热卷空螺纹的策略不变。另由于近期铁矿表现较强劲,建议前期做多螺矿比的套利组合暂时离场。

 

铝镍:周一沪铝主力合约继续低位震荡,沪镍主力合约高开高走。近期事件重心转向伊朗,美国退出伊核协议使得油价大幅上涨,但对有色金属影响有限。铝方面,国内受海外市场带动,成本端氧化铝叠加自备电厂等其他因素有一定的支撑;需求上国内目前处于旺季,供需边际有所好转;但考虑到未来投产供给数量仍较大,因此不可过于乐观。镍方面,下游不锈钢采购欲望有所升温,不锈钢库存出现大幅下滑12.19%,配合新能源预期,整体镍价看好观点不变。操作上,铝未来预计震荡为主,应观望等待做空机会;镍前期建议的多单可继续持有。

 

铜:周一美元指数回调,铜价小幅提振,沪铜主力1807合约于日内窄幅震荡,收涨0.16%。上周末美对中兴制裁问题出现转机,特朗普称将为中兴提供一个快速恢复业务的途径,中美贸易战压力有所减轻,市场情绪稍加缓和。沪铜库存近两周连续上涨,而下游需求对铜价的支撑作用逐渐衰减,换月后或逐步转向淡季预期。中国严格检查进口自美国的废铜,接下来废铜进口会受到更大的影响,但原料端收缩不足以支撑铜价大涨,在无明确的宏观利好消息刺激下,铜价缺少突破性上涨因素,预计短期内铜价或将继续维持震荡格局,建议保持观望。

 

锌:周一沪锌主力合约开盘小幅摸高23815元,后震荡走低至23530/吨,于日内涨回部分跌幅,收跌报23555/吨,跌幅-0.61%。前期检修的株冶、云铜、汉中锌业已经恢复正常生产,豫光、南方、东岭、四环锌锗开始停产检修,但国内工厂复产进度不及预期,现货供应仍然趋紧,短期锌价有望回升。但随着进口比价的松动,进口锌流入国内市场对国产现货造成冲击,现货升水幅度收窄。由于对海外锌矿复产加速的预期不改,在长期供求转变的背景下,建议反弹逢高做空。

 

农产品:

油粕:上周五美豆大跌,14日连粕期价低开回落,豆粕现货跌20-402940-3040成交仍不多。雷亚尔兑美元汇率较1月下旬高点大贬值15%,农户卖豆意愿加强,令巴西大豆升水报价大降,进口大豆到港成本下降,盘面榨利良好,未来几个月大豆到港量庞大,而生猪养殖深度亏损影响存栏,南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂豆粕胀库停机现象不断蔓延,基本面压力沉重令豆粕价延续下跌。但阿根廷收割期过量降雨或造成大豆产量进一步下滑,且中美贸易战进展还有不明朗,有利于限制跌速。短线豆粕仍或以弱势运行为主,买家暂随用随买为宜。

 

软商品:纽约原糖市场周五收跌,市场供应过剩。海关数据显示20183月进口食糖38万吨,1-3月合计进口43万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5000/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3100。截至52日广西91家糖厂全部收榨,海南11家全部收榨,云南25家收榨。514日广西主产区新糖5520-5660元,云南主产区5290-5370元,新糖报价止跌回稳。南宁糖会上糖协通报17/18榨季食糖产量同比增加近100万吨,18/19榨季预计种植面积增加超70万亩。郑州糖市近期维持弱势震荡可能性大,建议短线操作为主。

美棉市场周五收升,USDA报告中出口数据不理想,USDA报告预期2018/19年度全球棉花消费量继续超过产量,期末库存减少450万吨。截至57日当周,美棉种植率20%,上周12%,去年同期及五年均值20%。当前国际棉花指数(SM92.79美分/磅,折一般贸易港口提货价14476/吨;国际棉花指数(M89.66美分/磅,折13995/吨。截至513日,全国新棉公检量近528万吨,其中新疆500万吨,17/18年度新棉加工基本结束。储备棉轮出销售自312日开始,截至511日计划出库129万吨,累计出库成交70万吨,成交率为55%;成交最高价16310/吨,最低价12700/吨。本周轮出底价15014/吨。纺织行业进入传统旺季,现货市场成交价稳中有升,企业补库积极,郑州棉花市场震荡偏强,美棉市场近期回落影响内棉持续走强,建议逢低多头操作。

 

油脂:中美贸易争端及技术卖盘令上周五美豆大跌逼近1000美分大关,今日连盘油脂震荡小跌,现货豆油棕油部分跌10-30成交量不大,低位基差吸弓|些采购。未来几个月大豆到港庞大,雷亚尔兑美元汇率较1月下旬高点大贬值15%,农户卖豆意愿加强令巴西大豆升水报价大降,进口大豆到港成本下降,盘面榨利良好,油脂行情反弹走势受阻,今日滞涨震荡小跌,但豆粕胀库现象蔓延,油厂上周压榨量降至146万吨低位,豆油库存压力不大,且低位基差需求尚好,油厂挺价,预计短线油脂现货回调空间不大。短线油脂现货或跟盘频繁波动,但幅度不大,买家暂可随用随买。

 

大豆:美豆上周五收挫近2%,因包括周末前多头结清仓位在内的技术性卖盘,以及对中美贸易争端的不确定性影响。7月大豆合约收挫18美分,结算价报每蒲式耳10.03-1/4美元,盘中跌至44日来最低的10.02美元。技术抛盘介入,打压豆价振荡下行。全球农产品市场走低,以及中美贸易争端令人担忧,造成豆价的跌幅进一步加剧。今日白天电子盘大豆虽走高,但仅小幅上扬,位于1000美分上方弱势运行。国内豆方面,连豆周一持续下跌,国产豆现货报价稳定,销区货源供应充裕,厂商询价意愿不高,市场交易持续清淡,总体来说,市场需求疲软,短期国产豆或仍以稳中震荡偏弱走势运行。国家种植补贴政策发布落后于东北地区种植时间,大豆种植增长面积预计不大。

 

谷物农副:随着临储玉米拍卖的推进,玉米市场进入政策市,市场供应也趋向宽松。近期山东及华北地区玉米价格有所回升,期货价格由于前期跌幅较大已贴水现货价格,借此华北玉米价格反弹之机,期货价格反弹向现货价格靠拢。后期随着东北拍卖粮流向华北及山东地区,华北地区及山东地区玉米价格将会回落。现阶段是处于拍卖季,后期会有越来越多的拍卖粮流向市场,玉米期货和现货价格难以有效上涨。玉米市场长期格局是弱势震荡。


鸡蛋:近日各地鸡蛋现货价格大致平稳。产区养殖户看涨心态较为普遍,产区价格也相对较为坚挺,鸡蛋消费稳中偏强,高峰蛋越来越多,现货蛋价在端午节前可能会以平稳回升为主要基调。

JD1806价格相较华北地区现货蛋价略有升水,考虑到在现货蛋价的峰值可能在端午节前的6月上旬,这样在短期内震荡后期货6-9月间的各合约都还会有上涨空间。


苹果:栖霞产地苹果交易仍围绕果农货展开,市场客商随行采购,价格涨势放缓,果农统货和三级货数量不多,果农一二级货占据主流,客商存货仍很少交易,目前栖霞纸袋富士80#以上一二级果农货的价格在2.70-3.00/斤,以质论价,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。山东沂源产区果园已经开始套袋,其余产区也将在最近几日陆续开始,产地冷库用工出现一定紧张,装车发货受到一定影响,交易量有所减少,目前开始进入苹果交易淡季,苹果价格维持相对平稳状态。今日AP1810AP1811AP1812AP1901均纷纷强势涨停,减产情况基本坐实,套袋进程已经开始,苹果期价仍然受到强势支撑,期价仍有上行空间,苹果合约延续牛市,建议前期多单继续持有。