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徽商期货交易参考2018.05.17

作者: 日期:2018-05-16

重点关注:

1、买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

2、建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

期权:

豆粕期权:周三豆粕弱势下跌。基本面方面,盘面榨利良好,未来几个月大豆到港量庞大,而生猪养殖深度亏损影响存栏,南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂豆粕胀库停机现象不断蔓延,基本面压力沉重令豆粕价延续下跌。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量186124手,较前日上升。CallPut成交占比55:45Call成交量占比下降。主力月份Call3600执行价成交最大,Put2950执行价成交最大。持仓方面,持仓量共448950手,较前日上升。CallPut持仓占比55:45Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周三郑糖窄幅振荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量28940手,较前日上升。成交占比77:23Call成交占比下降。主力月份Call5700执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量208650手,较前日上升。持仓占比72:28Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周三,沪指尾盘走弱,收盘小幅下挫0.71%,收报3169.57点;权重股走势萎靡,上证50指数收盘下跌1.24%,收报2716.78点。消息面上,明晟公司(MSCI)于515日凌晨宣布将234A股纳入MSCI全球市场指数,61日将实施第一步纳入A股,首次纳入因子为2.5%,纳入A股合计在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%0.39%的权重;第二步纳入将在93日实施,纳入另外的2.5%。从盘面来看,期待已久的A入摩消息落地并未给市场带来多少立竿见影的提振效果,我们认为主要是由于外资在去年就已经开始布局,所以短期对A股的影响不会很明显,但从中长期来看,境外千亿规模资金的持续流入,仍然值得期待。因此,5月份策略上可以更积极,建议投资者前期多单继续持有。

 

国债:央行周三进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作,当日有600亿元逆回购到期,净投放2000亿元。Shibor连续两日全线上行。隔夜Shibor12.5bp2.766%7Shibor6.2bp2.8350%14Shibor3.8bp3.6490%。农发行四期债中标利率分化,农发行7年期固息增发债中标利率4.5913%,全场倍数3.4410年期固息增发债中标收益率4.6765%,全场倍数2.84。稍早进行的农发行1年期新发债中标利率3.89%,全场倍数1.65年期固息增发债中标收益率4.4584%,全场倍数2.5。盘面上看,国债期货小幅低开后震荡走高,短期走势震荡偏多,建议前期多单继续持有。

 

贵金属:受美联储官员偏鹰派讲话影响,美元指数小幅回调,期金期银周三继前一日大跌后小幅反弹,守住1290美元和16.20美元关口。由于近期10年期美债收益率再破3%,引发美国股债双杀和金银破位下跌。目前市场仍关注特朗普对伊朗的新制裁,料短期空头情绪释放接近尾声,建议空单离场观望。套利暂不推荐。

 

工业品:

原油:周三,盘面报价布伦特7月原油期货最新报每桶78.26美元跌0.17美元。WTI6月原油期货最新报每桶71.06美元跌0.25美元。虽然 EIA 月度产量报告中上调美国页岩油产量预期令油价上行面临压力,但由于中东地区的 政治动荡局面引发了市场有关供应前景的担忧情绪,OPEC 减产效应也在持续发酵,油价适度收涨,操作上可看多原油。

 

沥青:周三,沥青近期的盘面走势较为强劲,主要由于上游原油价格高企,从而导致成本提升,同时炼厂主动收缩产量沥青期现价格有一定支撑。后期雨季结束后,预计华东地区道路施工需求恢复速度加快,沥青市场价格在雨季后仍有进一步上行空间。目前期价已触及支撑点位。建议轻仓谨慎持有,逢低买入。

 

PTA:周三PTA仍维持震荡上行态势,主力1809合约收盘价5848/吨,上涨14/吨,涨幅0.24%,全天成交量1080596手,比上一交易日增加373750手。5PTA装置检修较多,供应上会有所收缩。下游聚酯工厂和江浙织机开工率维持90%左右,处于较高水平。预计短期PTA仍有驱动向上趋势,前期多单可继续谨慎持有,日内短线可轻仓逢低试多。

 

甲醇:周三甲醇期价大涨,主力1809合约收盘价2839/吨,上涨45/吨,涨幅1.61%,全天成交量1393346手。目前国内甲醇现货市场气氛偏暖有所上涨。甲醇装置开工受检修的影响继续下滑,生产企业库存水平偏低,供需格局偏紧,甲醇仍有上行动力。前期多单可逢高减仓止盈,日内短线以观望为主,风险偏好投资者可轻仓逢低试多。

 

塑料板块:周三llpp在前期支撑位跌势暂缓,后期看是否能效支撑。LL方面,短期检修较多,进口量依旧,加上非标高位,看是否能破9450的支撑位,不破则多单介入。PP方面,石化库存为83万吨,贸易商库存较上周增加13.57%,社会整体库存较上周增加5.75%。得益于上游检修旺季来临,以及宏观偏暖,市场再次进入库存加速去化期,且去库存预期好,现货方面价格已经稳定,PP期价目前在9300争夺,目前因为原油涨势较好,回调暂缓,多单可平仓介入。套利建议关注多ppl操作。

 

焦煤焦炭:焦炭现货价格稳中偏强,主流地区已累计上涨100/吨,第三轮50/提涨有望落地。利润刺激下焦企开工率有所回升,环保限产的影响暂时有所减弱,下游钢厂开工率提升带动焦炭需求。目前港口焦炭库存较高,消化还需时日,成为压制焦炭反弹高度的主要因素。料短期焦炭现货价格偏强运行。炼焦煤价格持稳运行,焦企对炼焦煤的采购积极性提高,中低硫资源有提涨空间。期货盘面上,星期三煤焦期货再度冲高,反弹不改强势上行,目前价格已处于较高位置,操作上可注意减仓落袋为安。套利方面建议多焦炭空焦煤以及做空钢厂利润。

 

铁矿石:此轮补涨已尽尾声,I1809开始回落整盘,上方490元新压力位强势。当前美元指数走强,不利于港口铁矿价格抬升,但航运费用的走高重新筑底铁矿成本线。此外下游螺纹钢材产企在现行高利润空间下,供给持续增加,最终会供需反向背离,再加上铁矿本就存在库存压力,预计短期内连铁I1809会依托20日线及490元压力线之间偏窄震荡,操作上可日内低吸高抛操作。

 

玻璃:现货市场目前仍处于弱势状态,FG1809周三十字线收盘,上影线上探至1380元。各地产企依旧以增加出库回笼资金为主,沙河地区目前报价较周边华北华南地区优势明显,安全厂浮法5mm白玻璃报价在1470元。预计在市场信心难改,供需压力未缓解的情况下,短期内建议偏空操作,目前FG1809回调整理区间已经不明显,可空单布局。

铝镍:周三沪铝沪镍主力合约震荡上行。美国通胀预期降温导致美债收益率回调,高涨的加息预期有望减弱;美元预计高位震荡。铝方面,山西将对全省所有非煤矿山企业开展为期两个月安全生产专项整治工作,未来供应投放预期受影响;海外氧化铝供给短缺的局面仍未消退,国内成本仍有支撑;铝下游加工开工率较为稳定,电解铝的持续去库提供支撑。镍方面,期货仓单下降至3万吨以下,虽然保税区货源增加,但隐性库存转显意味着压力已经落地,并且以目前库存下降速度,保税区增量并不能支撑多久;下游需求目前整体平稳,不锈钢行业有所好转,镍价预计延续回升格局。操作上,铝镍昨日已提示轻仓试多,目前均可继续持有。

 

铜:隔夜美国零售销售数据连续两月录得上涨,美元指数短线拉高,重回93关口。受此影响铜价承压,隔夜沪铜主力合约低开51210/吨后走低至50700/吨,于周三日内震荡上行涨回部分跌幅,收跌-0.49%。根据国家发改委,4月份全国社会用电延续一季度快速增长态势,同比增长7.8%,较去年同期提高1.8%,电力电缆发展提振铜产品下游需求,同时全球铜精矿供应趋紧预期对铜价形成支撑,但短期内缺乏宏观利好因素支持铜价突破性上涨,或将继续维持区间震荡格局,建议保持观望。

 

锌:周三沪锌主力合约开盘拉高并于日内尝试摸高24000/吨,失败后承压回落。国内受环保因素影响,国内锌矿投产进度不及预期,同时国内外加工费维持低位,冶炼厂开工率难以回升,现货供应仍然趋紧。但近期国内锌锭进口窗口已接近打开,保税区库存不断流入缓解国内需求压力,升水将继续回落,短期内或震荡偏弱运行。由于市场对海外锌矿复产预期逐渐加强,在长期供求转变的背景下,锌价易跌难涨,反弹逢高做空。

 

农产品:

油粕:中美贸易战担忧有所缓和提振昨日美豆继续收涨,但贸易战缓和对国内利空,16日连粕大跌,豆粕现货跟跌30-80成交淡。雷亚尔贬值导致巴西大豆进口成本大降,压榨利润良好,大豆到港庞大而养殖需求不佳,豆粕库存高达132万吨同比增38%,胀库压力令豆粕持续回落。中美15日至19日贸易谈判结果很重要,目前市场对达成协议趋于乐观,只要贸易战不升级,近期豆粕价将延续弱势运行,买家暂观望或随用随买。

 

油脂:4月美豆压榨量同比增近16%,创历史同期新高,及中美贸易战担忧缓解令美豆小涨,但贸易战缓和对国内利空,今日连盘油脂延续昨日回调态势,现货豆油棕油跌20-60成交量不大,低位基差吸引些采购。货币大贬值令巴西大豆大降,进口大豆盘面榨利良好,拖累油脂行情继续回调,但豆粕胀库现象蔓延,油厂开机率仍处低位,豆油库存降至128万吨,将限制油脂现货跌幅,但上涨也显乏力。预期油脂延续偏弱震荡运行,买家暂维持轻仓操作。

 

大豆:美豆期货周二脱离日内高位因市场在隔夜交易时段未能升穿周高位,引发温和的技术性卖盘。但市场对中美贸易关系的担忧有所减弱,以及美国压榨数据强劲,最终支持豆价收涨,不过涨幅不大。预计短线美豆将维持区间震荡整理态势,波动区间在1000-1050美分一线。国内豆方面,连盘周三持续下跌,现货市场国产豆报价稳定,销区货源供应充裕,但仍处于采购淡季,总体来说,市场需求疲软,短期国产豆或仍以稳中震荡偏弱走势运行。

 

软商品:纽约原糖市场周二收升,空头回补。海关数据显示20183月进口食糖38万吨,1-3月合计进口43万吨。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到5000/吨下方,配额内进口及边境走私糖不足3100。截至52日广西91家糖厂全部收榨,海南11家全部收榨,云南25家收榨。515日广西主产区新糖5520-5660元,云南主产区5290-5380元,新糖报价止跌回稳。南宁糖会上糖协通报17/18榨季食糖产量同比增加近100万吨,18/19榨季预计种植面积增加超70万亩。郑州糖市近期维持弱势震荡可能性大,建议短线操作为主。

美棉市场周二收升,短线超跌反弹。截至513日当周,美棉种植率36%,上周20%,去年同期及五年均值31%。当前国际棉花指数(SM92.79美分/磅,折一般贸易港口提货价14476/吨;国际棉花指数(M89.66美分/磅,折13995/吨。截至513日,全国新棉公检量近528万吨,其中新疆500万吨,17/18年度新棉加工基本结束。储备棉轮出销售自312日开始,截至511日计划出库129万吨,累计出库成交70万吨,成交率为55%;成交最高价16310/吨,最低价12700/吨。本周轮出底价15014/吨。纺织行业进入传统旺季,现货市场成交价稳中有升,企业补库积极,郑州棉花市场收于涨停,是因新疆部分产区恶劣天气影响,短期仍有上行空间,建议逢低多头操作。

 

苹果:栖霞产地整体走货稳定,交易仍围绕果农一二级货源展开,价格相对稳定,好货仍有偏强迹象。客商自提发货略有增多,但成交量依旧不大。目前栖霞纸袋富士80#以上一二级果农货的价格在2.70-3.00/斤,以质论价,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。各产地果农货交易陆续收尾,尤其是在西部产区,客商货出库交易的现象开始增多,但因整体价格比果农货明显偏高,交易量不大,从产地来讲,陕西洛川以及甘肃静宁优质好货仍维持偏硬的态势,价格有所上浮。期货方面,减产已成事实,符合交割的苹果货源相对较少加上仓单成本过高,预计苹果合约延续强势,但是谨防时令鲜果的替代。操作上,建议逢低做多,维持前期多单。

16日各地鸡蛋现货价格稳中偏弱。产区养殖户对端午节前期蛋价普遍存有看涨心态,产区价格也相对销区较为坚挺,鸡蛋消费则相对较为平稳。后期高峰蛋越来越多,现货蛋价在端午节前可能会呈现先平稳震荡后短线回升的基调。

16日,JD1806价格触底反弹,4000点一线空单平仓盘较为涌跃,4000点下方成了大资金诱空的陷井。考虑到在现货蛋价的峰值可能在端午节前的6月上旬,这样在短期内震荡后期货蛋价还是会有上升空间的。