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徽商期货交易参考2018.06.14

作者: 日期:2018-06-13

期权:

豆粕期权:周三豆粕震荡上涨。基本面方面,大豆到港庞大,峰会结束,油厂开机率大升,而南方台风暴雨令水产养殖需求复苏延缓,基本面利空豆粕。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量125582手,较前日上升。CallPut成交占比65:35Call成交量占比上升。主力月份Call3100执行价成交最大,Put2850执行价成交最大。持仓方面,持仓量共537016手,较前日上升。CallPut持仓占比59:41Call持仓较前日持平。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周三郑糖震荡下跌。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量40226手,较前日上升。成交占比63:37Call成交占比下降。主力月份Call5500执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量252742手,较前日上升。持仓占比76:24Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

金融品:

股指:周三,沪指低开低走,收盘下跌0.97%,收报3049.80点,成交量依旧萎靡,两市合计成交仅有3429亿元;IF主连合约收跌1.04%,收报3778.4点;IH主连合约收跌0.69%,收报2659.6点;IC主连合约收跌1.47%,收报5603.0点。当前市场仍处于震荡寻底阶段,由于目前市场所面临的外部不确定因素较多,一方面,虽然目前美联储6月加息已成定局,但后期的加息路径仍存在不确定性,贸易争端也将会进行长期持续地博弈;另一方面,国内金融去杠杆,信用违约等也将持续影响资金的风险偏好。因此,底部构筑仍需时日,建议投资者操作上仍不宜急躁,耐心等待市场明确方向。

 

国债:央行周三进行600亿元7天、400亿元14天、300亿元28天逆回购操作,当日有600亿元逆回购到期,净投放700亿元。Shibor多数上涨。隔夜Shibor0.5bp2.5890%7Shibor1.1bp2.80%。财政部两期国债中标利率低于中债估值,需求一般。财政部2年期国债中标收益率3.2784%,边际利率3.3113%,全场倍数2.195年期国债中标利率3.4763%,边际利率3.4957%,全场倍数2.64。盘面上看,因社融数据大幅低于市场预期,期债午后走强全线收涨,考虑到季末流动性缺口依然存在,跨季资金面仍不可掉以轻心,预计短期期债以震荡走势为主,建议观望为主,少做多看。

 

贵金属:受市场静待美联储FOMC议息会议影响, 周三美元指数小涨,COMEX期金期银缩量小幅下跌,期金跌破1300美元整数关口。内盘沪金沪银跟随外盘走势,缩量小幅走低。目前市场处于观望状态,周二SLV白银ETF继续流出61.48吨,显示投资者的偏空态度。建议关注美联储是否是鹰派或鸽派加息态度,伺机短空或建立多单。套利方面,金银比进一步下跌,暂时观望。

 

工业品:

能源化工:

原油:周三,布伦特8月原油期货最新报每桶75.72美元跌0.16美元成交2623手,9月报每桶75.50美元跌0.15美元成交1728手;WTI7月原油期货最新报每桶66.02美元跌0.34美元成交18703手,8月报每桶65.94美元跌0.34美元成交4855手。612日,欧佩克发布了月度报告,5月份的总原油产量增加3.5万桶/日,至日均3187万桶。612日,美国能源信息署公布了6月份Short-Term Energy Outlook报告,上调了对2018年美国原油产量的预期,但同时下调了2019年产量预期。操作建议可观望。

 

沥青:周三,委内瑞拉原油产量呈现下降趋势,沥青原料供应面将面临紧缩状况。沥青现货价格依旧保持坚挺,加之炼厂开工不足,沥青期价获得支撑。同时,近期虽然国内沥青需求释放缓慢,但供应减少使库存处于低位水平。沥青价格中期看涨,操作上可逢低买入。

 

橡胶:沪胶周三领跌期市,盘中一度逼近跌停,主力1809收跌4.9%560点,至10835,成交量较前一日激增1.4倍,持仓小幅下降。消息方面,上期所宣布20号标胶作为特定期货品种的立项申请日前已获得中国证监会批复同意,将参考原油采取保税交割,全面引入境外交易者。目前交割的主要标的是国产全乳胶,而现货市场使用量更大的橡胶品种是标准胶,但是交割属性的存在使得全乳胶高于标胶(混合标胶)不合理价差长期存在,预计20号标胶未来的上市会改变这一格局并分流出一部分期现套利、套保资金。短期来看,此消息尚未对沪胶有直接影响,盘面的急跌更多反映出长期反弹乏力之下的做空情绪释放,同时也是对万元关口支撑的测试,建议趋势投资者空单成本控制在11000附近,不宜追空和抄底。

 

PTA:成本端方面,原油维持偏强动荡,长期来看供需处于紧平衡状态。供应端,大连大装置重启,仍有部分装置有检修计划。下游聚酯方面,装置负荷目前依旧维持95%以上的高位,聚酯成品的现金流下滑有所止稳,产销情况也逐渐得到稳定,聚酯对PTA刚性支撑仍在。终端纺织和加弹目前处于季节性弱势,开工有所下滑。基于全年供需偏紧的格局,预计中长期PTA价格偏强,建议多单可逢低(5600左右)入场布局。

 

甲醇:随着温度升高,传统需求步入淡季,部分烯烃停车检修,加之山东地区下游停产企业较多,甲醇终端需求趋弱。基本面支撑并不强,甲醇短期内高位反复,继续上行乏力,不建议追涨,多单可逢高止盈,未入场者可逢高轻仓试空。

 

黑色版块:

双焦:焦炭现货市场稳中偏强,钢厂需求较好带动采购积极,焦企利润回升促进开工,环保督查回头看对部分地区短时供应产生一定影响,焦企受此影响心态乐观对后市较为看好。目前港口库存有所下降,钢厂采购港口资源意愿提高。炼焦煤市场稳中偏强,焦企补库积极,煤矿开工同样受环保因素有所影响。结构性问题仍存。料短期仍保持强势。目前来看期货行情仍将保持强势状态,显示出市场对于因环保问题影响供应而看好后市的心态,建议以多头操作思路为主。

 

铁矿石:澳矿企业目前处于年报尾月阶段,为完成年产目标,近期澳矿山均开始增加产量。港口方面,上周矿石到港总量1173.1万吨,环比增加346.8万吨,预计短期内澳洲方面发往中国量将维持高位,港口库存水平进一步承压。进口矿粉价格保持稳定,港口报价上涨幅度在2-5/吨。总体来看,铁矿港口库存压力过大,下游需求端受环保限产影响,整体基本面不佳,但限产导致成材库存下降,提振黑色系价格,致连铁总体呈现易涨难跌的偏窄区间运动的局面,操作上建议逢低多单。

 

玻璃:郑盘玻璃周三小幅回落,仍处于区间震荡期。现货市场中,沙河地区浮法平板报价稳定在1500元左右,华南、华东等地区价格受外埠玻璃影响,开始调整出厂价格,提高优惠力度,对市场信心有一定影响。玻璃加工企业方面,基本采取排单采购的方式,下游需求市场的低迷不利于其进行库存流动。总体来看,近期产能复产较多,供应端会进一步承压,其价格涨势不乐观,面临回调阶段,操作上建议区间内逢高空单布局。

 

铁合金:硅铁方面,现货市场72#主流报价在6300-6400/吨附近,较前期报价已有回调,现货价格的走弱促使盘面SF1809整体在震荡偏弱运行。市场目前采购端以观望为主,厂家表示交易清淡,环保因素目前未对需求产生实际影响,但总体的利空情绪促使走货稍显犹豫。锰硅方面,市场6517#报价主要集中在750-7600/吨附近,近期钢招告一段落,产企供能虽然偏高,但在招标价格走低的行情下,厂家基本处于排单生产,市场现货处于紧张状态,加上澳锰矿港口报价稳定在55美元/吨的高位,均利好锰硅盘面。但锰硅仍处于上下游的挤压状态,一方面受进口成本的高价制约,另一方面在下游钢厂采购中处于被动位置,均不利于其价格的稳定,上行压力较为明显。总体来看,铁合金板块SM1809/SF1809合约的价差已经达到历史高位区间,超过正常阶段1100元的边线,建议可关注两者价差缩小套利。

 

农产品:

豆粕期权:周三豆粕震荡上涨。基本面方面,大豆到港庞大,峰会结束,油厂开机率大升,而南方台风暴雨令水产养殖需求复苏延缓,基本面利空豆粕。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量125582手,较前日上升。CallPut成交占比65:35Call成交量占比上升。主力月份Call3100执行价成交最大,Put2850执行价成交最大。持仓方面,持仓量共537016手,较前日上升。CallPut持仓占比59:41Call持仓较前日持平。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周三郑糖震荡下跌。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量40226手,较前日上升。成交占比63:37Call成交占比下降。主力月份Call5500执行价成交最大,Put5300执行价成交最大。持仓方面,持仓量252742手,较前日上升。持仓占比76:24Call持仓占比较前日上升。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700

 

鸡蛋:本周以来,在产区蛋价大部分平稳的局面下,馆陶蛋价明显呈强,本周以来每箱已涨了5元,13日为每箱155-160(不含包装),浠水略涨了一点,每箱涨了3块钱。馆陶蛋价这一涨,令JD1807价格与现货相比由升水转为贴水,13JD1807价格走势最强。由于多数产区蛋价并没有跟进上涨,后期是否会跟进上涨,还要观察两天。由于端午节马上要到了,蛋价能不能延续上涨还存在疑问。

 

软商品:周三ICE期货全盘大幅收涨,郑棉主力合约突破17900/吨压力位。截至612日,中储棉累计计划出库195万吨,实际出库成交124.8万吨,成交率为64%。昨日USDA发布的6月全球产需月报如期调增本年度美棉出口量,调减全球期末库存,对市场形成利好,资金乐观情绪开始升温。随着下年度供需基本面的进一步向好,后期棉价涨势将得到巩固。

 

苹果:栖霞产区库存富士交易情况一般,走货速度不快,果农货交易以质论价,客商货价格稳定,果农以及客商都存在顺价走货以及观望看涨两种心理,要价不一,当前果农纸袋富士一二级主流价格在2.40-3.00/斤,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右,现货市场一直风平浪静,而期货市场上却暗流涌动。除去AP1905合约之外,所有合约期价均创下新高,持仓量较昨日历史高点减少8万手,多空博弈中空头明显处于下风,逼空行情尽显,在减产超预期的背景之下,空头开始信心不足,平仓离场。从技术面角度来看,前期上升趋势线过于陡峭,价格上升过快,通过近期的盘整,上升趋势的坡度调整到最有意义的45°趋势线上,前期盘整并未打破上升趋势,只是调整到较慢的、更持久的上升趋势线上。操作上仍以做多为主,同时07合约期价已经位于其合理价位,加上交易所提保,短期热度可能衰退,近期可关注07-10反套机会。

 

油脂:USDA报告上调大豆压榨数量且马来棕油下跌。613日国内油脂宽幅回落,尤其是棕榈油跌幅明显,豆油次之。现货方面,豆棕油跌50-110成交不多,菜油跌30-50。明日国储抛售30万吨20122013年大豆,豆油也即将拍卖,菜油或也拍卖, 6-9月棕油月均到港量在45万吨以上,上合峰会结束后本周油厂压榨量大幅回升,油脂供应压力不断增大,令油脂行情承压下行。弱贸易战开打则提振油脂,买家观望待盘面跌稳逢低补库。

 

玉米:目前北方港口与期货7月合约价格相差不大,13日国内玉米价格大多维持稳定,目前仍有多数拍卖粮尚未流向市场,每周拍卖进度依然不减,后期玉米市场供给非常宽松,价格所承受压力也比较大。期货1809合约今日开盘出现小幅上涨,但市场对后期玉米价格预期依然不太乐观,整体来看,7月合约偏稳,9月合约仍会维持偏弱震荡为主。

 

油粕:当前,产区天气良好,大豆优良率高企令美豆承压。及大豆到港庞大,峰会结束,油厂开机率大升,而南方台风暴雨令水产养殖需求复苏延缓,基本面对豆粕价利空。但目前市场关注焦点在615日美国发布征税清单上,因贸易战若爆发将提振豆粕行情,需密切关注。