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徽商期货交易参考2018.06.08

作者: 日期:2018-06-07

期权:

豆粕期权:周四豆粕弱势回调。基本面方面,大豆到港庞大,上合峰会后开机率将大幅上升,而生猪养殖亏损,豆粕库存高企,令豆粕承压下跌。隐含波动率方面,1809月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量80756手,较前日上升。CallPut成交占比52:48Call成交量占比下降。主力月份Call3000执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共556608手,较前日上升。CallPut持仓占比57:43Call持仓较前日上升。主力月份Call3600执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1809-C-3100和卖出m1809-C-3050

 

白糖期权:周四郑糖弱势回调。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,809月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量24800手,较前日上升。成交占比52:48Call成交占比上升。主力月份Call5500执行价成交最大,Put5400执行价成交最大。持仓方面,持仓量248090手,较前日上升。持仓占比73:27Call持仓占比较前日持平。主力月份Call6000执行价持仓最大,Put5300执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR809P5600和买入SR809P5700 

 

金融品:

股指:周四,沪指小幅走弱,收盘下跌0.18%,收报3109.50点;IF主连合约收跌0.17%,收报3817.2点;IH主连合约收涨0.28%,收报2685.0点;IC主连合约收跌0.58%,收报5732.0点。展望后市,我们认为短期要关注三件事:第一,美联储是否加速加息;第二,基建投资增速是否能够企稳;第三,近期债券违约事件显著增多,后续是否继续发酵存在不确定性。从盘面上看,目前市场可能迎来了震荡筑底并转机的关键时期,建议投资者操作上仍不宜急躁,耐心等待市场明确方向。

 

国债:央行周四进行200亿元7天、200亿元28天逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼700亿元。资金面平衡宽松,Shibor涨跌不一。隔夜Shibor0.7bp2.5550%7Shibor0.9bp2.7830%。进出口行两期债中标利率低于中债估值,需求旺盛。进出口行3个月期贴现债中标利率为2.7605%,全场倍数为4.235年期增发债中标收益率4.3961%,全场倍数3.83。因美债收益率普涨加上后期资金面压力仍然较大,机构情绪偏向谨慎,周四国债期货震荡收跌,市场情绪偏弱,预计短期仍然以弱势整理走势为主,建议前期套利对继续持有。

 

贵金属:受欧洲央行下周或讨论退出宽松政策,周四美元指数延续四连跌,但COMEX期金期银承压于加息预期维持窄幅震荡。内盘沪金沪银走势分化,沪金缩量减仓弱势震荡,沪银放量增仓小幅反弹,技术面沪银强于沪金。近期市场多空交织,风险事件集中,美联储会议前还需关注68-9日举行的G7峰会。金价因美元下跌和美联储加息预期上下两难,短期上行还需避险因素刺激,建议多单谨慎持有。套利方面,暂时观望。

 

工业品:

能源化工:
原油:盘面报价-周四,布伦特8月原油期货最新报每桶75.95美元涨0.59美元;WTI7月原油期货最新报每桶65.17美元涨0.44美元成交。美国能源信息署(EIA)周三(66)公布报告显示,截至 61日当周,美国原油库存增加207.2万桶至4.366 亿桶,市场预估为减少182.4万桶。美国精炼油库存增加216.5万桶,增幅创29日当周(17 )以来最高,市场预估为增加78.4万桶。美国汽油库存增加460.3万桶,连续周录得增长,且创15日当周(22)以来最大增,市场预估为增加58.7万桶。此外,上周美国国内原油产量增加3.1万桶至1080万桶/日,连续15周录得增长。由于美国原油库存报告意外大增,同时委内瑞拉也表示有能力增产,油价承压,原油价格小幅下跌。操作建议可观望。

沥青:周四,6月份随着北方气温升高以及华东梅雨季节结束。下游道路建设将逐渐开工,需求或将提升。同时目前炼厂检修供应偏紧,华东中石化6月份计划产量也偏低。部分进口贸易商反应,韩国进口沥青价格后市上涨概率依旧较大,对国内沥青价格带来支撑。沥青受利多因素影响价格依然看好。沥青主力1812合约短期区间高位震荡概率较大,可逢低做多。

PTA:周四PTA期货合约价格涨跌不一,主力1809合约小幅上涨,收盘价5700/吨,上涨10/吨,涨幅0.18%。原油方面,目前弱势运行,但中期油价仍有走高动力,中期成本端支撑仍然存在。供应端来看,6PTA装置检修较5月有所减少,供应上预计会有增量。需求端来看,目前下游聚酯和江浙织机的开工率较高,但后期聚酯淡季临近,供需压力预计有增加可能。整体来看,短期PTA偏弱震荡运行的概率较大,前期空单谨慎持有。

甲醇:需求方面,传统需求逐步减弱,烯烃装置开工下滑,而市场供应处于恢复状态,供需压力渐显。同时,甲醇进口量预期增加,港口库存出现回升迹象,对甲醇走势形成一定压制。目前甲醇整体偏空的概率较大,但库存暂时仍然不高,预计震荡为主。建议暂时观望。 

橡胶:在期货升水现货的情况下,新胶上市将促使期市中产业资金的抛空压力持续增长,而随着9月合约逐步临近交割,这部分压力或集中或缓慢释放,总之将在中期内压制价格上行。但另一方面,万元之下的橡胶种植成本支撑也很坚固,市场因此只能转为横向运行,同时依靠消息面变动,流动资金进行短周期方向的试探。建议趋势交易者观望为主。

有色板块:
铜:周四沪铜主力合约高开高走,近日铜价强势上涨主要受美元走弱及智利矿山谈判事件带来市场忧虑情绪影响。国内需求上,虽然渐入淡季但是高温天气带来空调销售良好,旺季有望延长,电网投资在前四月进展缓慢,二、三季可能加快追赶进度,消费有可能淡季不淡,需求或强于预期。供应方面国内因环保、检查等原因粗铜紧张或令铜厂挺价惜售,伦敦方面炒作印度炼厂长期停产及智利矿山谈判,在谈判未定之前仍无法证伪,继续支撑铜价。加之全球铜精矿供应收缩的预期,铜价具备长期上涨条件,此次能否延续涨势仍要持续关注智利铜矿谈判进展,操作上建议短多谨慎持有。

锌:周四沪锌主力合约震荡运行。虽然国内价格偏低造成炼厂被迫减产,但进口窗口不时打开,进口补充加上华北环保限产影响镀锌需求,上周国内锌库存下降明显放缓,现货紧而不缺,压制价格反弹高度。受宏观数据向好及库存持续低位提振,刺激锌价上涨,但中期国内锌供应紧张的格局将缓解,中线依然维持偏空思路,操作上建议逢高做空。

铝镍:周四沪铝主力合约高开高走,沪镍主力收阴十字星。铝方面,64日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计193.1万吨,环比周四减少3.9万吨,去库速度加快,对价格构成支撑;国家自备电厂政策执行力度加强,短期自备电政策落地在即;目前沪伦比在低位,预计出口量将继续增加,1-4月我国未锻轧铝及铝材出口累计出口172万吨,同比增长15.4%预示消费端表现较好。镍方面,LME 库存进一步下降至28万吨附近;上期所镍仓单小幅增加,大概率是现货转仓单行为;镍铁、不锈钢价格补涨,整体需求能够跟上原料上涨步伐。操作上,铝多空交织,预计维持震荡偏强走势,以观望为主;镍预计以高位偏强的震荡为主,但趋势上涨格局不变,前期多单可继续持有。

黑色建材:
双焦:焦炭现货市场稳中偏强,焦企欲再次提涨100,若落地将累涨550,目前焦企出货顺畅,钢厂库存不高,采购积极。港口目前库存较高,贸易商前期累积的货物经过此次几轮涨价基本达到成本价附近,谨防贸易商出货对市场的影响。炼焦煤市场稳中有涨,紧缺低硫优质资源价格较为坚挺,近期蒙煤通关车辆减少,内蒙古因环保督查回头看部分煤矿限产,对市场情绪有一定影响。期货盘面上,周四双焦企稳上扬,多单可继续持有,但上方空间暂不预期过高。

铁矿石:周四连铁高开低走,建材板块的走强未能带动铁矿期价的反弹,470元压力线依旧明显,但仍处于一周高位。下游成材螺纹、热卷库存下降明显,但未能带动连铁价格,主因环保限产对高炉生产影响较大,且生铁、粗钢产量一直维持高位,供应端压力大,不利于连铁价格走强。I1809预计在470元附近整理,维持震荡走势,供需压力面前建议偏空操作。
玻璃:郑盘玻璃小幅上扬,但未能突破1470元线。现货市场对厂家价格下调并不意外,库存偏高的情况下,雨季也不适宜仓储玻璃,只能进行促销出库。近日黑色版块走强带动非金属建材价格,但玻璃市场供需压力明显,终端需求一直低迷,补库放缓,在持续产能恢复下,行业库存仍有进一步走高的风险,导致价格走弱。操作上建议暂时观望。

 

农产品:

谷物农副: 目前北方港口与期货7月、9月价格相差不大,7日国内玉米价格大多维持稳定,目前仍有多数拍卖粮尚未流向市场,每周拍卖进度依然不减,后期玉米市场供给非常宽松,价格所承受压力也比较大,后期大连玉米价格仍以偏弱震荡为主。

 

鸡蛋:7日各地蛋价出现稳中有升的现象,端午节快要到了,商场超市入市采购提振蛋价,未来几日蛋价仍会维持稳中有升的格局。

7日,由于得到了现货蛋价支持,大连鸡蛋市场多头压抑了多日的干劲总算有了使展拳脚的机会,早盘高开后利用市场空头思维的惯性一口气从4115点惯到了4075点,正当市场处于空头气氛中的时候,蛋价转身上涨,一路奔至全日最高点4149点,成功地在4100点下方挖了诱空之坑------过去多日以来,蛋蛋哥在这里多次提示,蛋价要涨小心诱空,相信蛋粉们是不会跳坑的吧。

还要提醒蛋粉们的是,鸡蛋在端午节期间季节性消费旺季不会很强,蛋价上涨的幅度也有限、强势蛋价持续时间也不会太久,节日效应一过蛋价将会转身走弱。节后蛋价走弱将会对JD1807合约产生直接影响的,而JD1809则是季节性强势合约,所以,哥在这里给蛋粉们推荐买JD1809JD1807反向跨期套利交易。

 

苹果:栖霞产区苹果交易依旧相对清淡,市场采购客商零星,目前主要是剩余果农货以及本地商贩货交易为主,客商存货仍以客商自提发市场为主,当地大樱桃仍是冷库及代办交易的热点。果农纸袋富士一二级价格在3.00/斤左右,客商货80#以上一二级的价格在3.80/斤左右。期货盘面上,短期多空分歧较大,昨日持仓量减少近10万手,今日持仓量增加1万多手,空方略占上风,但目前并未见明显下降趋势。操作上万不可盲目做空,在新的市场信息刺激之前,苹果看多行情仍然延续,建议前期多单可适当减仓离场,保持观望,待回调结束择机入场。

 

油粕:天气持续良好提振今年美豆产量前景以及巴西大豆出口屡创纪录而挤压美豆空间,6日晚美豆跌破1000美分大关,7日连粕续跌,豆粕现货跌20-40成交仍不多。大豆库存庞大,中旬上合峰会后压榨量将大幅上升,生猪养殖亏损一直粕类需求,令豆粕承压下跌。短线豆粕价或仍跟盘震荡调整,但贸易战担忧仍在,中国提出每年将再进口700亿美元美国商品,条件是美国不实施关税威胁,美方尚无回应。美豆即将进入天气市,阿根廷大减产背景下,天气炒作较为频繁,美豆或呈近弱远强的格局,对中长线走势不宜过分看空。

 

油脂油料:周三美豆因天气情况持续良好以及巴豆创纪录的出口跌破1000美分关口,周四国内油脂延续温和震荡回落,现货豆棕菜油跌10-40/吨,成交不多。市场传言6月要拍卖40万吨临储豆油、菜油及200多万吨的大豆以及大豆未来三个月到港量庞大,国产新菜籽已大量上市,短线菜油价承压跟盘回落,油厂开机率在上合峰会后上升,豆油库存高企,基本面疲弱油脂现货承压。但中美争端未明限制油脂跌幅,短线油脂持续弱势震荡,建议买家轻仓操作为主。

 

软商品:政策压力下郑棉合约出现三连阴,周四受助于空头回补和低位买盘,主力合约有了小幅盘升,价格在17740-17780之间窄幅震荡。6日储备棉挂牌资源中疆棉成交价高位回落,抛储成交率大跌至48.46%。供给方面,美国得州西部高温持续,干旱情况依然不容忽视;印度西南季风推进正常,种植面积存在大幅减少担忧。预期18/19年度全球供需趋紧,长线看涨趋势依旧显著,操作上短线或有回调但不改长期向好走势。