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徽商期货交易参考2018.08.13

作者: 日期:2018-08-10

期权:
豆粕期权:周五豆粕弱势震荡。基本面方面,中美贸易战升级,远期大豆供应堪忧,且人民币贬值提升大豆到港成本,加上美豆产区天气炒作有升温迹象,油厂挺价意愿较强,在贸易战利多及资金炒作之下,整体震荡趋升格局难改。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量54244手,较前日下降。Call和Put成交占比58:42,Call成交量占比上升。主力月份Call3300执行价成交最大,Put3100执行价成交最大。持仓方面,持仓量共290826手,较前日上升。Call和Put持仓占比44:56,Call持仓较前日上升。主力月份Call3300执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3200和卖出m1901-C-3250。


白糖期权:周五郑糖弱势震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量18988手,较前日下降。成交占比57:43,Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量189032手,较前日上升。持仓占比63:37,Call持仓占比较前日下降。主力月份Call5700执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200。


金融品:
股指:周五,沪指震荡整理,收盘微涨0.03%,收报2795.31点,市场成交量大幅萎缩,两市合计成交仅有2881亿元。短期市场情绪修复仍有反复,不排除再次回踩确认2691点的可能,同时,目前市场估值水平已经处于底部区域,政策预期改善趋势也非常明显,短期市场在消化部分不确定因素过程中继续震荡磨底。操作上建议投资者保持观望,直到市场底的信号出现再入场。

国债:周五央行不开展公开市场操作,公开市场操作连续十六日暂停,当周零投放零回笼。Shibor多数下跌,隔夜品种连续两日反弹。隔夜Shibor涨20.4bp报1.8260%,7天Shibor跌2.4bp报2.4260%。一级市场,财政部91天期贴现国债中标收益率1.9653%,边际利率2.0480%,全场倍数2.36;182天期贴现国债中标收益率2.4155%,边际利率2.4975%,全场倍数2.23。盘面上看,周五期债涨跌不一,十债强于五债,但整体仍在下跌过程中,短期来看,此轮下跌并未结束,建议多看少做,观望为主。

贵金属:受新兴市场货币急挫和贸易战紧张情绪影响,美元指数上破96,期金期银周五承压下跌,维持震荡格局,考验1215美元和15.30美元支撑。沪金沪银受人民币汇率贬值支撑,维持弱势盘整格局,技术面维持偏空格局。关注周五CPI数据,料美元维持强势,金银或继续承压,金价或进一步测试下方1200美元支撑。建议逢高沽空为宜。套利暂不推荐。


工业品:

橡胶:中汽协数据显示, 7月份汽车销量报189万辆,同比下降4%,6月则为同比增长4.8%。沪胶8月10日当周以反弹走势为基调,同时完成了主力合约的移仓换月,1-9价差也重新扩大到2000之上,市场活跃度有所提升。从基本面来看,供大于求格局变化不大,化工板块以及合成胶的走高对天胶则有一定辐射带动,持仓上空头布局更加积极,因此需要警惕涨幅快速回吐的情况发生,推荐持有反向套利作为操作思路,站稳12500前暂不宜追多。

                                                

铜:隔夜美元就业和经济数据超预期,美元指数大幅上涨创近期新高,压制有色金属涨势。周五沪铜主力合约再度向50000元/吨发起冲击,然而受制于美元指数高位运行,冲高回落,日内收跌-0.22%。LME库存9日小幅增加,近期增加主要是交仓因素所致,但从供应分布情况来看,LME库存下降的趋势不变。从需求来看,铜管已经进入淡季,7月铜管企业开工率为89.94%,环比下降6.11%,预计8月开工率为83.96%。尽管处于8月传统淡季,但是持续去库存和国外矿山罢工忧虑仍在对铜价起到支撑作用,铜价震荡企稳,但仍缺少突破性上涨因素,上方50000元/吨一线压力较重。在全球铜精矿供给增速放缓的背景下铜价中期筑底预期明显,可低位布局远期多单。


锌:周五沪锌主力震荡下行,午盘开盘大幅跳水,日内收跌-1.34%。沪锌期货库存破7000吨,人民币高位下短线进口套利窗口很难打开,保税区和外围锌锭流入速度减慢。下游消费主力镀锌高温天气北方开工不高,黑色系价格受到去产能支撑表现偏强,导致镀锌生产成本上升,预计8月锌锭消费将再度下滑。锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加,尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值,加之随着矿供给的释放,锌冶炼加工费增加,预计后期开工率也将回升,即锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,中线仍偏空,建议逢高做空。                                                       

玻璃:全国白玻均价1626元,浮法玻璃产能利用率为72.54%,均环比相同。行业目前在产产能9.411亿重箱,行业库存3163万重箱,环比小幅增加22万重箱,库存天数12.27天。现货市场厂家目前报价较为稳定,以增加出库回笼资金为主。下周华东和华北地区将召开市场研讨会议,有利于提高现货价格,预计短期内市场价格稳中有升,操作上建议9-1套利暂时离场,可在01合约上低位多单试探。  

                                                  

农产品:
玉米:10日临储拍卖照常进行,拍卖成交数量为79.12万吨,成交率19.79%,较上周有所下降,成交均价为1428元/吨,较上周有所上涨。目前国内玉米价格大多维持稳定,玉米主力合约价格震荡走弱,国家粮油信息中心公布2018/19年度我国玉米新增供应量与消费量将连续第二年出现缺口,负结余较上年扩大2042万吨;抛储周期内,陈粮价格将继续主导市场,形成良好支撑,玉米价格易涨难跌;近期东北华北降水较多,旱情有所缓解;国内淀粉价格大多维持稳定,淀粉主力合约价格呈震荡整理态势,目前处于季节性消费旺季,但深加工开机率环比下降,库存环比微降,在原料价格的支撑下,预计短期淀粉或随玉米震荡偏强运行。整体来看,随着抛储压力的减小,下游需求的恢复以及新季玉米种植成本的抬升,期价重心或继续上移。玉米合约主要考虑逢低做多为主;淀粉期货价格有望继续追逐现货价格上涨。


鸡蛋:10日各地蛋价多数稳定,河北蛋价有转弱迹象。现在大规模淘鸡现象还没有到来,后期市场供给仍存在紧缺的可能。
至周五产区多地蛋价已涨至4.6-4.8元/斤附近,面对涨势迅猛、基差不断扩大的现货蛋价,JD1809依然不紧不慢。该合约已在4200-4250一线盘整了一周的时间,该合约上多空胶织、难分仲伯,多头指望期价追随现价上涨,空头期望交割月中下旬蛋价下跌时再行交割,谁都不愿轻易丢弃阵地,就看谁先挺不住。

苹果:栖霞产区库存富士行情维持活跃状态,调货客商采购积极,走货顺畅,目前剩余货源基本都是客商一二级货,价格稳中偏硬,目前客商货80#以上一二级主流价格在3.40-3.80元/斤,气调库开库交易略有增多。早熟果价格受质量影响,略有滑落,但仍维持在相对较高的价位。近期利多消息对市场的刺激逐渐减弱,短期偏震荡看待。基本面目前来看仍然没有改变,前期低位多单可继续持有,新多可在冲高时平仓离场,以更优的点位介入多单。

油粕:多头报告前获利平仓令9日晚美豆小跌,连粕滞涨窄幅震荡,但周五豆粕现货稳中涨10-30成交继续转淡。中美贸易战升级,远期大豆供应堪忧,且人民币贬值提升大豆到港成本,加上美豆产区天气炒作有升温迹象,油厂挺价意愿较强,今日部分豆粕现货因此仍惯性小涨。但市场预期今晚美国农业部供需报告利空,单产及库存或大幅提升,且生猪存栏偏低,豆粕终端需求受到影响,油厂开机率逐步提升,豆粕库存高企,及中国已经批准阿根廷豆粕进口,基本面压力犹在,豆粕有短线震荡调整风险,但整体震荡趋升格局难改。买家不宜过分追高,暂可观望,遇回调可再逢低补库。

油脂:市场预计美农报告或上调美豆产量,多头获利平仓,周四晚美豆跌,周五连盘油脂小涨,且中美贸易战升级对国内利多,资金炒作积极性较高,油厂借机挺价,不跌反涨,现货豆油大多涨10-60棕油局部涨10成交不多。但油厂压榨量逐步回升,豆油库存高企,国储拍卖还在继续, 东南亚棕油也增产,令油脂行情反弹空间始终受抑,但人民币贬值令进口大豆到港成本持续抬升,节前备货逐步启动,国家推动减少豆粕用量也利多油脂市场。预计短线油脂行情将跟盘频繁震荡,但底部或震荡逐步抬升。因市场预期USDA报告利空,买家暂可观望。