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徽商期货交易参考2018.08.10

作者: 日期:2018-08-09

期权:

豆粕期权:周四豆粕震荡上涨。基本面方面,中美双方自23号起互相对160亿美元商品加征25%关税,贸易战令远期大豆供应堪忧,且提升大豆到港成本,本周美豆天气炒作也升温,及工业品涨势放缓后,资金进入农产品市场加速了豆粕涨势。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量103828手,较前日上升。Call和Put成交占比56:44,Call成交量占比上升。主力月份Call3500执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共280236手,较前日下降。Call和Put持仓占比43:57,Call持仓较前日上升。主力月份Call3300执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3200和卖出m1901-C-3250。


白糖期权:周四郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量19290手,较前日上升。成交占比72:28,Call成交占比上升。主力月份Call5300执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量186914手,较前日上升。持仓占比64:36,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5700执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200。


金融品:

国债:周四央行公开市场操作连续十五日暂停,当日无逆回购到期。Shibor涨跌不一,结束连续10日全线下跌。隔夜Shibor涨20bp报1.6220%,7天Shibor涨10.5bp报2.45%。盘面上看,因7月CPI创4个月新高抬升通胀预期,股市再度大涨,打压债市情绪。国债期货高开低走收跌,日线四连阴,创半个月新低,10年期债主力T1809跌0.27%,短期期债预计仍将维持弱势,建议前期套利对继续持有。


贵金属 :周四美元指数小幅走强,期金期银弱势盘整,分别承压于10日均线和20日均线。沪金沪银低开弱势反弹,维持偏弱调整走势,技术面维持空头格局。SPDR黄金ETF连续四个交易日流出累计10.88吨至786.08吨,SLV白银ETF周二流出58.50吨至10215.81吨,显示投资情绪偏空。本周主要关注贸易战局势,市场缺乏消息指引,外盘金银维持盘整格局,因人民币汇率反弹沪金沪银出现补跌行情。建议观望为主。套利暂不推荐。


股指:周四,A股三大股指低开高走,收盘全线大涨,其中沪指收涨1.83%,收报2794.38点,市场人气低迷,这为后市的反弹留下隐患。短期市场情绪修复仍有反复,不排除再次回踩确认2691点的可能,同时,目前市场估值水平已经处于底部区域,政策预期改善趋势也非常明显,短期市场在消化部分不确定因素过程中继续震荡磨底。操作上建议投资者保持观望,直到市场底的信号出现再入场。


工业品:

化工板块:
塑料板块:塑料主力l1901高开走低,创9860元/吨的高位、pp1809维持高位收小阳线。pvc高位回调。主要是周三夜里中国对美国加征税项目中增加LLDPE、PP,尽管影响有限,但对聚乙烯和聚丙烯之间价差会有所改善,L补涨。基本面上,近期聚烯烃社会库存增加幅度不明显,周三库存为69万吨。国内供应在8月份仍受检修支撑,因下游需求较好,港口库存也持续走跌。pe下游包装旺季开启,农膜开工率为26%,继续走高,pp下游开工率为63%,上涨2个百分点,pp现货价格继续走高,整体下游需求有转好的预期。短期资金操作明显,预计聚烯烃仍将强势。套利方面,建议可尝试多L空PP。PVC目前企业开工率逐步提高,加上下游企业因环保原因影响开工,目前处于炒作风口,建议多单持有。


有色板块 :

铜:中国7月进出口增速超预期双双回升,国内市场信心回暖,基本金属今日全线大涨,多头资金入场量明显提升。周四沪铜主力合约震荡运行,触及50000元/吨后承压回落,收涨0.75%。中对美160亿美元商品加征关税,市场预期已有的废铜列入清单,中国2017年从美国进口废铜53.5万实物吨,占中国进口比重15%,此执行将在一定时间内利于国内精铜消费。供给端上,国外矿山罢工风险上升,除智利最大铜矿Escondida铜矿罢工事件悬而未决外,Caserones铜矿薪资谈判已宣告破裂,利多铜价。尽管处于8月传统淡季,但是持续去库存和人民币贬值对铜价起到支撑作用,叠加市场对于国内基建及铁路投资预期向好,铜价有望重获提振,目前市场有色有补涨迹象,铜价可以逢低建多仓。


锌:周三沪锌主力震荡运行,收涨0.49%。中对美160亿关税仅涉及锌碎废料,中国进口锌废的量占比较少,从美国进口量就更小,因此对锌价影响有限。目前炼厂的成本破位,期锌的期货库存严重偏低,社会库存在上两周的进口锭及保税区库存流入后有所缓解,但现货市场的挺价情绪微弱,库存低位导致的逼仓可能推移到9月,市场多头仍在伺机而动。但伴随锌精矿加工费上调,冶炼利润改善又将刺激未来供应,8月检修企业减少,供应环比回升或将小幅累库,同时高温天气影响需求向上动力不足,抑制锌价反弹高度,短期转为震荡,而中期供给增加预期逐步兑现,建议逢高做空。


铝镍:周四沪铝主力合约大涨2.38%,沪镍主力合约继续高开窄幅震荡。铝方面,。美铝西澳洲工人无限期罢工事件突发,使得原本受海德鲁事件影响的全球氧化铝供应短缺问题再次显现,市场对于氧化铝价格跳涨的预期反映在盘面表现为隔夜LME跳涨。镍方面,虽然镍铁价格的坚挺及低位的镍库存对镍价略有支撑,但下游不锈钢需求仍然较