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徽商期货交易参考2018.08.10

作者: 日期:2018-08-09

期权:

豆粕期权:周四豆粕震荡上涨。基本面方面,中美双方自23号起互相对160亿美元商品加征25%关税,贸易战令远期大豆供应堪忧,且提升大豆到港成本,本周美豆天气炒作也升温,及工业品涨势放缓后,资金进入农产品市场加速了豆粕涨势。隐含波动率方面,1901月份隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,总成交量103828手,较前日上升。Call和Put成交占比56:44,Call成交量占比上升。主力月份Call3500执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,持仓量共280236手,较前日下降。Call和Put持仓占比43:57,Call持仓较前日上升。主力月份Call3300执行价持仓最大,Put3000执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1901-C-3200和卖出m1901-C-3250。


白糖期权:周四郑糖窄幅震荡。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,901月份白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,总成交量19290手,较前日上升。成交占比72:28,Call成交占比上升。主力月份Call5300执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量186914手,较前日上升。持仓占比64:36,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5700执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR901C5100和买入SR901C5200。


金融品:

国债:周四央行公开市场操作连续十五日暂停,当日无逆回购到期。Shibor涨跌不一,结束连续10日全线下跌。隔夜Shibor涨20bp报1.6220%,7天Shibor涨10.5bp报2.45%。盘面上看,因7月CPI创4个月新高抬升通胀预期,股市再度大涨,打压债市情绪。国债期货高开低走收跌,日线四连阴,创半个月新低,10年期债主力T1809跌0.27%,短期期债预计仍将维持弱势,建议前期套利对继续持有。


贵金属 :周四美元指数小幅走强,期金期银弱势盘整,分别承压于10日均线和20日均线。沪金沪银低开弱势反弹,维持偏弱调整走势,技术面维持空头格局。SPDR黄金ETF连续四个交易日流出累计10.88吨至786.08吨,SLV白银ETF周二流出58.50吨至10215.81吨,显示投资情绪偏空。本周主要关注贸易战局势,市场缺乏消息指引,外盘金银维持盘整格局,因人民币汇率反弹沪金沪银出现补跌行情。建议观望为主。套利暂不推荐。


股指:周四,A股三大股指低开高走,收盘全线大涨,其中沪指收涨1.83%,收报2794.38点,市场人气低迷,这为后市的反弹留下隐患。短期市场情绪修复仍有反复,不排除再次回踩确认2691点的可能,同时,目前市场估值水平已经处于底部区域,政策预期改善趋势也非常明显,短期市场在消化部分不确定因素过程中继续震荡磨底。操作上建议投资者保持观望,直到市场底的信号出现再入场。


工业品:

化工板块:
塑料板块:塑料主力l1901高开走低,创9860元/吨的高位、pp1809维持高位收小阳线。pvc高位回调。主要是周三夜里中国对美国加征税项目中增加LLDPE、PP,尽管影响有限,但对聚乙烯和聚丙烯之间价差会有所改善,L补涨。基本面上,近期聚烯烃社会库存增加幅度不明显,周三库存为69万吨。国内供应在8月份仍受检修支撑,因下游需求较好,港口库存也持续走跌。pe下游包装旺季开启,农膜开工率为26%,继续走高,pp下游开工率为63%,上涨2个百分点,pp现货价格继续走高,整体下游需求有转好的预期。短期资金操作明显,预计聚烯烃仍将强势。套利方面,建议可尝试多L空PP。PVC目前企业开工率逐步提高,加上下游企业因环保原因影响开工,目前处于炒作风口,建议多单持有。


有色板块 :

铜:中国7月进出口增速超预期双双回升,国内市场信心回暖,基本金属今日全线大涨,多头资金入场量明显提升。周四沪铜主力合约震荡运行,触及50000元/吨后承压回落,收涨0.75%。中对美160亿美元商品加征关税,市场预期已有的废铜列入清单,中国2017年从美国进口废铜53.5万实物吨,占中国进口比重15%,此执行将在一定时间内利于国内精铜消费。供给端上,国外矿山罢工风险上升,除智利最大铜矿Escondida铜矿罢工事件悬而未决外,Caserones铜矿薪资谈判已宣告破裂,利多铜价。尽管处于8月传统淡季,但是持续去库存和人民币贬值对铜价起到支撑作用,叠加市场对于国内基建及铁路投资预期向好,铜价有望重获提振,目前市场有色有补涨迹象,铜价可以逢低建多仓。


锌:周三沪锌主力震荡运行,收涨0.49%。中对美160亿关税仅涉及锌碎废料,中国进口锌废的量占比较少,从美国进口量就更小,因此对锌价影响有限。目前炼厂的成本破位,期锌的期货库存严重偏低,社会库存在上两周的进口锭及保税区库存流入后有所缓解,但现货市场的挺价情绪微弱,库存低位导致的逼仓可能推移到9月,市场多头仍在伺机而动。但伴随锌精矿加工费上调,冶炼利润改善又将刺激未来供应,8月检修企业减少,供应环比回升或将小幅累库,同时高温天气影响需求向上动力不足,抑制锌价反弹高度,短期转为震荡,而中期供给增加预期逐步兑现,建议逢高做空。


铝镍:周四沪铝主力合约大涨2.38%,沪镍主力合约继续高开窄幅震荡。铝方面,。美铝西澳洲工人无限期罢工事件突发,使得原本受海德鲁事件影响的全球氧化铝供应短缺问题再次显现,市场对于氧化铝价格跳涨的预期反映在盘面表现为隔夜LME跳涨。镍方面,虽然镍铁价格的坚挺及低位的镍库存对镍价略有支撑,但下游不锈钢需求仍然较为疲软。LME和SHEF镍库存持续减少致使镍再次支撑镍上行,上期所库存降至新低反映了市场对交货意愿非常弱,去库恐将维持。操作上,铝目前关注指数14870一线压制但不适合追高,应等待回调再介入多单;镍继续关注库存及下游需求情况。


黑色板块:

双焦:焦炭现货价格开启第二轮提涨100元/吨,港口资源报价趋高。陕西、山西等地环保限产力度增强,供应缩减预期较为强烈,在需求偏弱的情况下支撑着焦炭价格的强势。炼焦煤市场暂稳运行,临汾地区洗煤厂环保升级,部分煤矿企业面临整改。焦市价格上涨给焦煤价格带来一定支撑,焦煤采购情况稍有改善,煤矿出货情况良好,煤企心态较稳,多数煤矿精煤基本无库存。目前焦炭合约价格前期上涨幅度较大,持有的多单可考虑减仓落袋为安。套利方面建议多J1901空JM1901.


铁矿石:7月全国进口铁矿石8996万吨,环比增加672万吨,增幅8.07%。港口现货,青岛港PB粉小跌至492元/湿吨,金布巴粉跌至446元/湿吨,普指报69.4美元/吨。澳矿价格小幅回调,主因港口现货成交量下降,且澳洲方面港口检修完成,后期发货稳定。目前在汇率走低,钢材价格走强,BDI指数高于1700点运行下,进口矿石底部支撑明显,连盘主力01合约近日突破505元压力线。预计短期内连铁保持强势走势,但不建议追高,操作上可等回调买入。


玻璃:现货价格走势平稳,价格波动不大,需求预期尚未打开,下游深加工企业采购原片较为谨慎。近期天然气价格上调,抬升生产成本,但利润仍在高位。房地产市场中,棚改项目的停工加上新房竣工率下降打压后市玻璃需求,预计短期内郑盘玻璃期价高位承压,操作上建议1901合约1450元偏空操作。


农产品:

鸡蛋:9日产区蛋价多数稳定,部分略涨。个人感觉这几天蛋价涨得太快了,价格有点超买了,现在大规模淘鸡现象还没有到来,后期市场的供给仍存在紧缺的可能,市场不至于一次性把利润都吃完吧,市场还是需要休整一下,这样涨起来才更为健康。期货市场资金继续由9月向1月转移。在目前现货蛋价强劲的氛围下,9月上的空头之所以如此坚定,还是与交割月的最后交易日的时间以及9月是多空转折时期有关。


玉米:9日临储拍卖照常进行,拍卖成交数量为117.64万吨,成交率29.51%,成交均价为1541元/吨,较上周均有所上涨。目前国内玉米价格大多维持稳定,玉米主力合约价格震荡走弱,国家粮油信息中心公布2018/19年度我国玉米新增供应量与消费量将连续第二年出现缺口,负结余较上年扩大2042万吨;抛储周期内,陈粮价格将继续主导市场,形成良好支撑,玉米价格易涨难跌;近期东北华北降水较多,旱情有所缓解;国内淀粉价格大多维持稳定,淀粉主力合约价格呈震荡整理态势,预计8月开工率持续下降,但企业坚持价格不让步,对淀粉价格进行支撑。整体来看,玉米合约主要考虑逢低做多为主;淀粉期货价格有望继续追逐现货价格上涨。

油粕:美豆优良率出现下滑及未来几周天气或高温干燥,提振8日晚美豆继续上涨,周四连粕延续涨势,豆粕现货涨20-90昨天涨幅小的有所补涨。中美双方自23号起互相对160亿美元商品加征25%关税,贸易战令远期大豆供应堪忧,且提升大豆到港成本,本周美豆天气炒作也升温,及工业品涨势放缓后,资金进入农产品市场加速了豆粕涨势。但生猪存栏偏低,豆粕终端消耗不快,库存依旧高企,且中国已经批准阿根廷豆粕进口。近两日涨幅过大,下游尚难接受,现货涨幅明显落后于期货,连粕大涨后巴西大豆加工利润改善,重新出现220-250元的毛利。豆粕后市仍看好,但基本面压力犹在,且市场对周五晚USDA报告有利空预期,需防范冲高后短线震荡调整风险。


油脂:周四连盘油脂高开震荡,现货豆油棕油大多涨10-50部分低位吸引些采购,总体仍未放量。中美双方自23号起互相对500亿美元中另外160亿美元商品加征25%关税,中美贸易战进一步升级,提振市场情绪及资金炒作,内盘油脂获益,且人民币贬值令进口大豆到港成本持续抬升,推动油脂现货震荡抬升。但8-9月大豆到1690万吨,港口还有800多万吨库存,大豆供应暂充裕,油厂压榨量逐步回升,豆油库存高企,国储拍卖还在继续,东南亚棕油产区也增产,令油脂行情反弹空间始终受抑,短线现货或跟盘频繁震荡,但底部或震荡缓步上移。


苹果:栖霞产地调货客商积极,走货速度加快,价格低的便宜货源剩余零星,客商采购不得不转向高价货源,整体价格偏硬上浮,目前客商货80#以上一二级主流价格在3.40-3.80元/斤,价格上涨0.20-0.30元/斤。山西运城早熟美八基本结束,货量零星,早熟嘎啦进入中后期,价格受质量影响,略有滑落,但仍维持在相对较高的价位。近期利多消息对市场的刺激逐渐减弱,短期偏震荡看待。基本面目前来看仍然没有改变,前期低位多单可继续持有,新多可在冲高时平仓离场,以更优的点位介入多单。


软商品:周四,郑棉主力收于17280元/吨,全天涨30元/吨,涨幅0.17%,持仓日增48008手。现货方面,CNCotton B价格16253元/吨,涨25元/吨;CNCotton A价格16817元/吨,涨22元/吨。消息方面,8日中储棉计划抛储3万吨,成交率44.49%,成交均价15204元/吨,折3128价格16534元/吨。现货及抛储价格对CF809形成支撑,郑棉期价短期内或将小幅上涨。操作上建议轻仓做多,控制风险。