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公募基金研究报告2016.10.17

作者: 日期:2016-10-17

一、 股票市场

上周大盘呈现弱势反弹态势,表现偏强,周线收阳。上证综指收于3063.81点,涨59.11点,涨幅为1.97%;深证成指收于10759.68点,涨192.10点,涨幅为1.82%;沪深300指数收于3305.85点,涨52.57点,涨幅为1.62%;创业板指数收于2194.23点,涨44.33点,涨幅为2.06%。中证100上涨1.48%,中证500上涨2.23%,小盘股和大盘股均有不同程度表现。

上周,28个申万一级行业23个上涨。其中,建筑装饰、综合行业、国防军工表现较强,分别上涨3.16%1.76%1.55%。传媒、银行、家用电器表现居后,跌幅分别为-0.80%-0.48%-0.40%

上周,国债指数上涨0.19%,收于160.03。企债指数上涨0.25%,收于208.08

上周,欧美主要市场表现较弱。其中,道琼斯工业平均指数下跌0.56%,纳斯达克指数下跌1.48%;富时100指数下跌0.44%。亚太主要市场表现较差。其中,日经225指数微跌0.02%,恒生指数大跌2.59%

上周股票市场涨跌幅

    

上周申万一级行业涨跌幅

数据来源:wind

二、基金市场

上周,国内各类型基金表现平稳,其中股票基金、ETF基金表现较好,涨幅分别为0.36%0.30%;混合基金、债券基金、货币基金较为稳定,分别微涨0.23%0.16%0.03%QDII基金表现较差,微跌0.26%

上周各类基金涨跌幅

数据来源:wind

上周,A股市场整体延续弱势反弹态势,表现较弱,股票基金、ETF基金表现较优,混合基金、债券基金、货币基金表现平稳,QDII基金整体偏弱。

股票型基金涨幅前五:

混合型基金涨幅前五:

指数型基金涨幅前五:

QDII涨幅前五:

债券型基金涨幅前五:

货币型基金涨幅前五:

数据来源:好买基金网

三、市场聚焦

四季度积极财政政策将再加码 PPP和产业基金发力促投资

进入四季度,全年经济走势已日趋明朗。多位接受《经济参考报》记者采访的业内人士及专家指出,目前来看,经济呈现出筑底企稳的迹象,但是复苏反弹的基础还不牢固,货币政策空间有限,这样的背景下,积极财政政策还需要进一步加码。展望四季度,PPP和产业基金将成为促投资的主要发力点。此外,在财政收支逆差的背景下,地方财政收入分化明显值得关注,通过转移支付等方式多措并举化解地方财收难题的相关政策已经在酝酿中。

今年以来,受到经济增速放缓、营改增减收等因素影响,我国财政收入低速增长。财政部数据显示,前8个月,全国一般公共预算收入11万亿元,同比增长6%,其中,中央一般公共预算收入4.97万亿元,同比增长4.2%,按照新的中央地方增值税收入划分办法调整后测算,同口径仅增长1.5%。而积极财政政策下,财政支出则一直保持两位数增速,前8个月,全国一般公共预算支出11.6万亿元,同比增长12.7%

发改委:新型城镇化建设还有很大潜力

国家发改委规划司司长徐林16日在新供给2016年第三季度宏观经济形势分析会上指出,中国今年的经济要实现年初确定的经济增长预期目标不会有问题。目前一些宏观指标出现了好的变化,总的来看,第三季度的经济是稳定的,第四季度也不会出现大的偏差。

徐林指出,推进新型城镇化建设还有很大的潜力,集中在两个方面:一是人口转移,虽然现在各省、地区都推出了户籍制度改革的举措,但有些特大城市的门槛甚至比过去更高,这将不利于要素的自由流动和配置效率。二是城乡要素的自由流动和高效配置,重点在于城市资本和农村土地的组合配置。在浙江、成都、江苏等地区,都可以看到资本和农村建设用地结合、重新高效配置组合形成的案例。农民在结合过程中得到的财产性收益,将已闲置的土地资源得到更高效配置,满足了城市居民和城市资本的需求,这对中国未来的增长具有明显推动作用。

钢煤价格推PPI时隔54个月后转正 工业通缩基本结束

全国工业生产者出厂价格(PPI)降幅经过今年前8个月的持续收窄后,1014日,国家统计局公布的数据显示,9月份PPI环比上涨0.5%,同比上涨0.1%。这也是自20123月份以来,PPI同比增速经历连续54个月下降后首次由负转正。

交通银行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者,PPI转正意味着工业通缩状态基本结束。主要原因是稳增长政策带动了市场需求的回暖,以及年初以来国际大宗商品价格整体回升,促进工业产品的价格企稳回升。煤炭、钢铁等行业去产能力度加大,产能的削减对价格预期有提振作用。预计PPI同比增速继续上升,但近期不会大幅走高。

政策或将控信贷以引流动性入实体经济

日前有媒体报道称,1012日,央行召集5家国有大行和12家股份制商业银行相关负责人开会,讨论当前房地产信贷形势。报道还表示,在上述会议上,有央行人士提出,房地产市场过热可能会对中国经济稳定造成影响。当前居民住房按揭贷款增长过快,有地区按揭贷款规模比去年末翻倍,也有地区按揭贷款占新增贷款90%

从最近两个月的金融信贷数据来看,房贷占信贷的比重就较大:8月新增社会融资总量1.47万亿元,8月新增金融机构贷款季节性回升至9487亿元,其中居民中长期贷款新增5286亿元,个人按揭贷款的占比达到了71.2%。而在此之前的7月份,金融机构贷款增加4636亿元,但同期居民中长期贷款新增4773亿元。

受访经济界专家认为,预计未来货币信贷政策可能会出现变化,或会出台具体的针对房地产市场的微调措施,并将其作为整个宏观审慎管理的一部分。但整体货币政策立场不会发生改变,更多在信贷结构上侧重把流动性引入实体经济。

四、基金投资策略

上周大盘呈现反弹格局,伴随沪综指持续反弹,两融余额也水涨船高,连续三个交易日呈现反弹格局。

技术面上,大盘已经连续五天阳线,技术上存在回调的可能性。就目前位置来看,短期内大盘3000之下有支撑,3050点上方有压力,没有突发消息的情况下震荡空间不大,热点快速转变的盘面显示游资在试探性地活跃,部分蓝筹股有走好的迹象。

总体而言,节后的上涨更多是源自压抑已久的多方力量的一次集中释放,投资者的乐观情绪是主要推手,而四季度中美国大选、意大利公投等对资本市场举足轻重的事件不确定性依然很高,导致大量资金仍保持观望,没有持续的活水流进,市场就不可能释放上方大量套牢盘,因此指数主要还是以震荡为主。资产配置方面,投资者可适当增加防御性资产配置,更多的关注货币基金、债券基金和指数型基金。